金价暴跌至5年新低 低流动性加速暴跌厄运

　　全球黄金市场崩势再现

　　7月20日亚市早盘，黄金瞬间出现大幅跳水。纽约黄金价格从1130美元/盎司附近最低跌至1080美元/盎司附近，最大跌幅达到4.5%，刷新2010年3月以来新低。

　　国内上海黄金现货和期货市场价格均出现大幅下挫，最低下探至218元/克，收盘下跌2.48%。黄金的暴跌也带动其他贵金属价格一致下跌，纽约白银价格也迅速从14.8美元/盎司下跌至14.5美元/盎司，跌幅超过2%。

　　从成交量来看，上金所黄金T+D在7月20日的成交量达到81吨，不仅远超上个交易日(7月17日)的22吨，还远高于5月份和6月份32吨的日均成交量。但较低的流动性导致黄金在上海被抛售330手，合33吨之后加速下行。中国消费者看似正避开投资黄金。

　　央行增持量远低于市场预期 多因素利空金价

　　时隔6年多，中国央行于上周五再次公布黄金持有量，数据显示，截至2015年6月，中国持有的黄金储备由此前的3389万盎司(1054.1吨)升至5331万盎司(1658.1吨)，增加了604吨，增幅57.3%。央行6年多来增持黄金的数量远低于市场预期，消息公布后，现货金价应声下跌，一举创出5年新低。周一亚市早盘，现货黄金在北京时间9:29一分钟暴跌逾40美元，一度跌破1100美元关口。

　　上周五，美国公布6月消费者物价指数继续稳步回升，继续强化市场关于年内加息的预期，使作为保值功能的黄金期价失去吸引力；另外，在上周举行的欧元区领导人峰会上，各国初步达成协议，随后希腊和德国议会投票通过该议案，希腊退欧可能性被消解，也打压黄金期价。

　　高盛集团(Goldman Sachs)分析师周一(7月20日)指出，中国央行难以拯救黄金，生产成本下降以及美元升值是黄金下跌的主要推动力。

　　高盛解释道，“十年大宗商品产能投资之后，成本通缩和大宗商品价格下跌;美国增长轨道依然强于世界其他地区，强化美元升值;新兴市场去杠杆以实现更为均衡的增长环境，原因是过去十年的经济繁荣造成了严重的宏观失衡和债务问题，比如中国。

　　而世元金行高级研究员肖磊认为，黄金生产领域的成本并没有明显下降，只是全球主要经济体的通胀水平开始下滑，导致黄金的避险功能开始下降，这对黄金会形成流动性的困扰，很少的抛盘都能引起较大的下跌，这对后市非常不利。预计在美联储加息举措没有落地之前，金价还有5%左右的下降空间，也就是说可能会跌至每盎司1000美元附近。

　　未来中国央行增持黄金的持续性如何？对此，上海中期研究所副所长李宁认为，虽然中国央行增持了黄金，但它在总体外汇储备中的占比却由2009年的1.8%降低到了1.65%，因此是不及市场预期的。随着未来金融创新的不断推进，金融系统的动荡可能会需要更多的后备储备来作为一国金融系统的稳定器，在此大的背景下，未来中国央行有可能会继续增持黄金。

　　黄金是奢侈品而非投资品

　　加拿大皇家银行资深风险投资顾问陈思进指出：自从废除金本位、特别在1971年黄金与美元脱钩后，黄金就失去其货币属性，渐渐地变为一种贵金属了。但由于人类对黄金的特殊情结，因而被华尔街用来成为最佳的金融炒作工具，更由于黄金本身并不能带来回报，而且储存黄金还需支付保管费、交易费等，便只能依靠买卖的差价来牟利，也就是说，黄金根本就不是投资品。40多年来，脱离了金本位之后的黄金，因不符合外汇储备的“流动性”，全球官方总黄金储量正逐渐削减。