迈科期货：7月22日商品期货早评

　　第1页第2页第3页第4页: 糖现货开始走弱 棉花有测压需求

　　迈科期货早评:糖现货开始走弱 棉花有测压需求

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 69.60 0 1% 10910.00 0 25.49% 13507 0 201507

　　美 C/MA 81.25 -33 1% 12702.69 -51 15.58% 14507 -31 201512

　　澳大利亚 86.63 -55 1% 13530.56 -85 12.29% 15021 -54 201507

　　乌兹别克斯坦 81.12 -55 1% 12682.68 -85 15.66% 14495 -51 201507

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13760 13018

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润315

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 2983 3100

　　配额外(50%) 3739 3891

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5120 4970-5000 5050-5150

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2137 2020

　　配额外 1381 1229

　　二、分析与总结

　　白糖：目前无论是ICE还是郑糖，制约价格上方空间的因素都是库存待消化，低价销量起不来糖价不会很快走出谷底。从中国年度性减产周期摆在眼前，4900广西大厂成本支撑是比较难跌破的，不过现货开始补跌，盘面略显沉闷，惯性回落反复确认成本支撑有效性是未阶段主题。

　　操作上，5300新榨季价值低点附近，警惕市场不甘寂寞快速出现多杀多的行情带来区间下移。

　　棉花：目前正值消费淡季，国储轮出施压，但是开始消化国储棉从减少存量上来讲是个减压的行为，因此下方空间也不宜看的过深。

　　操作上，01背靠前低平台附近轻仓短买。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部