迈科期货：7月22日商品期货早评

　　第1页第2页第3页第4页: 糖现货开始走弱 棉花有测压需求

　　迈科期货早评：实际需求疲软 黑金承压重

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 1920 +20

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 53.5 +2

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 930 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 860 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　昨日黑金整体冲高回落，其中连矿近月表现最强，跨期价差再度拉升，钢坯回吐涨幅沪螺承压；煤焦现货弱势下相对偏弱。现货上，钢坯午后回吐涨幅大幅调跌，建筑钢材继续小幅上调；铁矿石外矿小涨而普氏小跌，煤焦整体持稳。房地产不佳延续及全国同比去年高温多雨钢厂实际消费疲弱，构成压制钢价的主因，环保减产供应端炒作难以抵制。国际大矿有称下调年度计划量但是按照上半年完成量，下半年仍有加速预期，而港口铁矿石库存低位反复支撑近月偏强以及钢厂毛利率又止跌反弹迹象；煤焦税费炒作存在，整体供应压力不大，而短期仍遭受下游企业压制，采购价下调，相对弱。黑金重点关注钢厂减产持续性，铁矿库存环比下降持续性及煤焦政策变动等，需求疲弱对黑金上方构成强压制，弱势趋势维持。值得注意的是螺纹的升水结构和铁矿石贴水结构的修复，无需求支撑的消息震荡行情。

　　操作上，密切关注持仓、基差以及现货变化，黑金主力相继移仓远月，震荡思路操作，螺矿仍为主要交易品种。

　　动力煤：供强需弱格局，郑煤低位震荡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价410元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　国内动力煤市场疲态依旧，旺季不旺再次上演，上周神华推出混煤优惠方案，变向折价意图明显。随着盛夏用电高峰已走过半，基建投资加速预期未能实现、两部门专项治理煤炭超能力生产等种种利多信息刺激消退，郑煤弱势低位震荡。从长期基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中期看空，短期震荡观点。

　　操作建议：前空减持，观望为主。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部