宏源期货：7月3日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-03 09:57:47

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　　宏源期货早评：期债探底回升成交低迷

　　要点

　　一、行情回顾。周四，期债探底回升，成交依然低迷。5年期主力合约TF1509开盘价95.600 ，最高95.765 ，最低95.345 ，收盘于95.720 ，涨跌幅为-0.06%，成交量为6119手，持仓量为19941手。三张合约总成交6654手，总持仓26370手。10年期主力合约T1509开盘价94.650 ，最高94.695 ，最低94.365 ，收盘于94.610 ，涨跌幅为-0.07%，成交1291手，持仓17969手。

　　二、资金面。周四，资金面比较宽松，回购利率下行居多。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.22BP至1.1608 %，7天利率上行11BP至2.7120 %，14天利率上行15.9BP至3.2720 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.05BP至1.1609 %，14天利率下行2.81BP至3.4152 %，21天利率下行28.39BP至3.5854 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150007.IB，IRR为-2.43%，该券当日收于99.9600，收益率较昨日上行2.50BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为0.96%，该券收于100.1184，收益率较昨日上行1.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.4BP、1BP至3.1822%、3.6223%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.03BP至159.20 ，固定利率国债指数下行0.02BP至159.58 。

　　四、财经资讯。

　　1、李克强：加大定向调控力度，适时预调微调，推动结构性改革，让积极的财政政策更加有效；培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场和货币市场。

　　2、自6月25日至今，央行在两周内三次开展逆回购来释放短期流动性，交易量分别为350亿元、500亿元、350亿元，中标利率也从2.70%下降至2.50%低位。

　　3、周小川：促进金融资源优化配置，牢牢守住不发生系统性区域性金融风险的底线。

　　五、结论及投资建议。6月官方PMI环比持平上月，各分项指标显示经济下行压力依然较大，补库为近期的改善来源。国务院通过草案降低存贷比指标的重要性，稳增长与促信贷齐发力，对经济短期企稳有利，但信贷大规模投放可能性低。央行通过降息和定向降准降低社会融资成本，高层压低中长端市场利率的倾向非常明显；MLF余额大幅降低，央行确认展期以及调降利率15BP。从政府稳增长的态度来看，财政仍需进一步发力，期债继续在财政和货币的快慢节奏中转换，即使下行其空间不宜过高期待。周四，央行公开市场展开350亿元逆回购，利率持平上次，本周净投放500亿元，期债探底回升，多单继续持有，破下方平台支撑止损。宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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