宏源期货：7月3日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-03 09:57:47

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　　宏源期货早评：矿石基差修复，下行空间犹存

　　宏观指引

　　7月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会公布，6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，与上月持平，高于临界点，制造业持续小幅扩张。汇丰银行随后发布的中国6月制造业PMI终值为49.4，不及预期和初值的49.6，5月终值49.2。机构分析认为，当前中国经济复苏势头依然脆弱，政策加码稳增长势在必行。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1980元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为1820元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报478元/吨，唐山国产矿报570元/吨，普式报价56.25美元/吨。唐山二级冶金焦报860元/吨，天津港准一级冶金焦报925元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报775元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1510收于2142元/吨，涨幅1.32%，总成交量为1799382手。铁矿石夜盘1509收于415.5元/吨，涨幅0.48%，总成交量为935818手。焦炭夜盘1509收于883.0元/吨，涨幅0.86%，总成交量为37672手。焦煤夜盘1509收于685.5元/吨，涨幅0.15%，总成交量为24496手。

　　技术分析

　　螺纹主力1510夜盘反弹上行，盘中一度冲至5日均线上方，考虑K线上方均线空头排列密布，布林中轨下压，空头趋势正盛，且摆动指标未出现金叉，没有明确看涨信号发出，继续维持偏空思路。

　　铁矿石主力1509横向整理，MACD穿过中轴发散下行，柱状线走长，布林通道开口继续放大，下行空间刚刚打开，仍有继续下探的空间。

　　焦煤主力1509成功站上布林中轨及均线排列，上方将面临700点一线布林上轨的阻挡，MACD金叉单位能穿过中轴，柱状线归零，上下动能均较弱，上行空间并未打开，不宜重仓追涨。

　　小结

　　中钢协统计，2015年6月中旬会员钢铁企业粗钢日产量175.96万吨，旬环比增长1.81%。6月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1745.65万吨，较上一旬末增长7.04%，较上月同期增长5.37%。本次库存增量创造年内次高114.74万吨，螺纹钢社会库存与唐山钢坯库存继续回升，需求的疲弱终于导致钢材库存压力持续增加。同时观察6月下旬国内高炉检修率回升，盈利钢厂数量下降，高炉开工率出现拐点下行，后市粗钢产量有明显回落预期，同时上半年国内生铁产量增速已经转为负增长，国内炉料需求总量与较高的矿石增速形成鲜明对比，现货价格终于向盘面修复，普式折合人民币为446元/吨，盘面贴水幅度大为改观，也为矿价下行腾挪出更大空间。考虑到技术位压制，操作上钢矿继续维持偏空思路。

　　宏源期货研究中心

　　研究员王潋

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