迈科期货：7月3日商品期货早评

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　　迈科期货早评：黑金短期技术休整，基本面仍无明显改善

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 1990 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 56.5 -3

　　国产 Fe：66% 河北唐山 580 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　周四黑色金属震荡小幅反弹，沪螺开始移月，连矿近强远弱开始小幅变化，煤焦依然交投清淡。现货上，建筑钢材持续多地区加速下跌，唐山钢坯暂时维稳；普氏指数跟随连矿下挫；焦炭价格稳中小幅走跌。房地产新开工率的持续萎靡配合南北方高温阴雨钢材消费疲弱，价格阴跌难止；周二港口铁矿库存环比上周上升结束几个月库存连续降低态势，随着吨钢毛利大数钢厂亏损钢厂减产幅度增大，矿价承压概率剧增；焦煤进口大幅减少内煤释放放缓，供应低于同期水平，而焦炭库存反弹及钢厂采购下调态度坚决施压焦市，煤强焦弱格局仍在延续。近期重点关注钢厂减产情况，铁矿库存变化及煤焦行业政策变动等，在下游钢市疲态下，产业链自下而上承压依旧，黑金维持看空观点，鉴于基本面存异近期黑金趋势中差异化休整。

　　操作上，密切关注持仓、基差以及现货变化。黑金整体空头思路操作，重点关注连矿。螺纹反套逢高减仓兑现利润。

　　动力煤：需求短期难以释放，郑煤低位区间震荡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价415元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　随着国有大型煤企试探提价，盛夏用电高峰已至，经济刺激信号频出、货币逐步宽松、基建投资加速、两部门专项治理煤炭超能力生产等种种利多信息刺激消退，郑煤从回弱势行情。从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下，终端继续执行低库存策略，郑煤仍在去库存周期，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中线依然看空。

　　操作建议：短期低位区间震荡，高抛低平策略，逢反弹继续适量建空单。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部