银河期货晨会纪要（2015-06-29）

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　　宏观

　　美国股市收跌，纳斯达克综合指数周五收低，创近两个月来最大周跌幅，美光技术令人失望的销售预期拖累半导体股下跌，且投资者继续关注希腊债务谈判。标准普尔500指数收盘微幅下跌0.7点或0.03%至2101.49，收于2101点。美国数据中，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值96.1，创1月来新高。欧洲方面，希腊总理意外宣布7月5日就债权人救助条款举行公投后，希腊与债权人的谈判周六宣告破裂，雅典方面延长救助一个月的要求遭到拒绝；欧洲央行冻结了对希腊银行的紧急流动性援助。欧元区国家财长已经开始讨论希腊退欧的选项，希腊于7月5日举行的公投，将决定是否接受援助计划的条件。但在6月30日，希腊政府就需要偿还15.5亿欧元给国际货币基金组织(IMF)，如果届时不能从国际债权人那里得到新的资金，希腊就无力偿还这笔资金从而将违约，目前来看这种情况及有可能发生。综合来看，周末谈判破裂之后希腊违约风险再度大幅上升，消息公布后黄金、美债大幅上涨，美元大涨、欧元下跌，而一旦希腊事实违约，上述资产价格将继续出现剧烈变动。

　　国内方面，人民银行周六晚宣布自6月28日起降息0.25个百分点，同时定向降准0.5个百分点，这是自去年11月以来第四次降息，并且基准贷款利率降至纪录低点。定向降准措施符合我们的预期，同时降息的举动表明央行希望压低长端利率。此外，市场人士认为近期股市大跌也是促使央行降息降准的一个重要原因。本次降准释放了约4000亿元流动性，且央行26日续作了1300亿元MLF，并在上周实施了定向逆回购，预计后期央行在定向措施上仍将有所作为。