宏源期货：6月29日商品期货早报

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　　宏源期货6月29日棉花早评：抛储不打压棉价

　　要点

　　1.现货：据调查，截至6月底前后，疆内大部分棉花监管仓库仍有一定量的皮棉等待出疆或销售，南疆棉企库存量明显大于北疆，目前疆内皮棉基本处于滞销状态，内地仓库新疆手采棉成交也较4、5月份下滑。

　　2.供需：6月份，国家棉花市场监测系统对国内产销存预测数据做以下调整：调增2014/15年度国内棉花进口量4.6万吨至173.6万吨，调减消费量6.8万吨至764.1万吨，2014/15年度国内棉花期末库存增加11.4万吨至1400万吨，期末库存消费比为182.5%，较上月提高3.1个百分点。

　　3. 据调查，针对呼之欲出的2015年国储棉轮出政策，国外机构和外商、贸易商普遍反应冷淡，认为对ICE、市场信心的影响并不大，但总体来看，对港口保税棉、即期装运外棉利空大于利多。

　　4.抛储：据了解，中国储备棉轮出方案国务院已确定批复，轮出总量100万吨，其中2011年度国产棉33万吨，轮出底价13200元/吨，2012年度国产棉47万吨，底价14200元/吨，2012年度进口棉转国储棉20万吨，底价15500元/吨。

　　5.ICE期棉：6月26日，谷物价格大涨和技术图形走强触发大量投机买盘，伴随高等级美棉供应紧张和美棉生产滞后引发的担忧，ICE期货放量暴涨，主力12月合约收涨200多点，创9个月以来的最高水平。

　　 小结：

　　传言抛储价传递一个重要信息，即政府实现了“不打压棉价”的承诺。消息兑现后郑棉上行概率大。

　　宏源期货 王勇