西部期货：6月18日商品期货早评

　　第1页: 缺乏持续反弹动能 豆粕保持偏空思路第2页: 需求疲软打压 沪铜延续弱势第3页: 供需失衡 塑料空单持有第4页: 市场现弱势反弹 股指期货暂时观望

　　西部期货早评：缺乏持续反弹动能 豆粕保持偏空思路

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货跟随外盘反弹，m1509合约连续交易时段窄幅波动，早盘快速拉升，终盘报收于2522点，较前一交易日结算价上涨62点；y1509合约日内交投区间5712——5780点，终盘报收于5752点，较前一交易日结算价上涨44点。

　　隔夜CBOT大豆延续反弹，7月合约终盘较前一交易日收高11.4美分至969.0美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收高2.9美元至323.7美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收低0.05美分至32.85美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度作物报告显示，截至6月14日当周，美国大豆播种进度87%，周比推进8%，去年同期为91%，五年均值90%，出苗率75%，去年同期81%，五年均值77%，优良率67%，周比下滑2%，去年同期为73%；NOPA月度压榨报告显示，5月份美国大豆压榨量1.484亿蒲式耳，低于4月份的1.504亿蒲式耳，但仍然创出历史同期最高纪录，同比为增长15%，亦高于市场预期的1.473亿蒲式耳；USDA周度周度出口检验报告显示，截至6月11日当周，美国大豆出口检验量226614吨，本作物年度累计出口检验量4741.0万吨，同比增加11.6%。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2430——2520元/吨，油厂报价跟盘上调，市场成交和提货明显放量，5——8月份大豆到港数量庞大，油厂开工率持续处于较高水平，豆粕供应明显增加，南方部分油厂出现胀库，另外豆粕较其它杂粕价格优势显现，需求有所好转，但尚难以支撑豆粕持续反弹；沿海一级豆油报价5800——6000元/吨，油厂报价继续小幅上调，豆油和棕榈油两大油脂库存偏低支撑市场，油厂开工率持续保持高位将逐渐弥补库存，反弹动能明显减弱，预期上方空间较为有限。

　　总体评述

　　受美国国内压榨和出口数据强劲提振，CBOT大豆回稳反弹，但南美丰产上市压力持续存在，美国主产区天气有利于大豆播种和作物生长，反弹恐难以为继。国内方面，5——8月份大豆到港规模较大，行业机构统计数据来看，6月份到港量将超过850万吨，充足的原料供应下油厂开工率保持较高水平，南方部分油厂胀库，虽然豆粕较其它杂粕价格优势显现，但尚难以支撑价格持续反弹，暂继续维持偏空思路；豆油反弹放缓，大豆到港量增加，豆油库存偏低情况或将逐渐改善，反弹动能随之减弱，不过油厂库存偏低现状并未改变，暂以观望为主。

　　操作建议

　　豆粕偏空思路为主。