倍特期货6月1日解盘

　　第1页: 国债:边际改变引发的暴跌第2页: 期指：人气持强，牛市持续第3页: PTA：期货上涨，带动现货价格小幅上扬第4页: 塑料：现货疲态延续，期货高开低走第5页: 郑醇：市场窄幅整理，震荡不稳第6页: 玻璃：横向宽幅区间震荡第7页: 动力煤：低位筑底震荡第8页: PP：成交稀少，震荡延续第9页: 焦煤焦炭：上涨，资金无明显变化第10页: 白糖：延续震荡

　　国债:边际改变引发的暴跌

　　【债期】债期周一大幅下跌。五债主力09合约收盘95.5元，跌0.665元。成交1.43万手；持仓2.54万手。

　　十债09合约，收盘94.215元，跌0.73元。成交0.67万手；持仓2.26万手。

　　【现货】目前五、十债暂无期现套利机会。最新wind5年期国债收益率上8.33BP,收于3.3345%。10年期国债收益率上7.63BP，收于3.6218%。银行间资金利率小幅波动，最新7、14日质押回购加权平均利率1.92%/2.37%；交易所资金利率涨跌互现。

　　公开市场方面，本周公开市场无自然投放或回笼，投资者可关注周二央行操作。

　　利率债发行方面，本周利率债发行1381亿元，其中净融资1111亿元，近期利率债供应压力较大。

　　【核心因素】当前整体宽松的利率环境(中期仍有下行空间)及疲软经济基本面未发生实质改变，但由于近段时间债市缺乏利好刺激，资金利率及经济基本面的某些边际改变现象引发了市场较为悲观的情绪。

　　首先是，近期短期利率微幅上行，且上周央行开展定向正回购回收流动性。由于债市对流动性和利率相当敏感，在缺乏利好的情况下，某些轻微的改变也极易引发市场对于当前利率政策不再加大宽松力度的猜测，从而导致市场的悲观情绪。

　　其次，5月官方制造业PMI微升0.1个百分点至50.2%，显示当前经济有企稳迹象，也容易给当前脆弱的债市心理造成打击。

　　第三，持续向好的股市，赚钱效应导致债市资金分流，同时近期利率债供应每周均在千亿以上，对市场造成压力。

　　多种微小因素叠加，引发债市悲观情绪，并导致债期再次大幅下跌，回吐2015年以来全部涨幅。

　　技术图形上，债期日线呈空头排列，暂无明显止跌反弹迹象。

　　【操作】依托5日均线空头换手操作。五债1509短压96.2元一线；获利空头以96.2元设止盈，或以盈利回吐1/3设止盈。

　　目前五债09与12合约价差小幅缩小到2.005元，存在较大套利空间(由于同属五债合约，且时间间隔仅3个月，理论上其价差主要由短期资金成本决定)建议投资者继续采取多近空远套利策略。

　　(倍特期货 熊羚淇)