西部期货：6月1日商品期货早评

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　　西部期货早评：美国一季度经济萎缩 沪铜弱势延续

　　走势回顾

　　昨日沪铜1508窄幅震荡收小阳，开盘44130点，最高44320点，最低43970点，收盘44300点，较上日上涨50点，涨幅0.11%，成交20.8万手，较上一交易日减少7.3万手，总持仓25.6万手，较上一交易日增加2236手。沪锌1508下探回升收长下影小阴，开盘16880点，盘中最高16935点，最低16720点，收盘16850点，较上日收盘价上涨15点，涨幅0.09%。成交量17.2万手，较上一交易日减少1.7万手；总持仓13.9万手，增加2898手。

　　隔夜伦铜大幅下挫收阴，收盘6018点，下跌90点，跌幅1.47%。沪铜夜盘低开低走，收43680点，跌620点；伦锌震荡走低收阴，收盘2184.5点，跌48.5点，跌幅2.17%，沪锌夜盘低开低走，收盘16660点，跌190点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格44400-44480元/吨，均价44440元/吨，较上日上涨100元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格16540-16640元/吨，均价16590元/吨，较上日持平。

　　基本面分析

　　国际方面，周末国外经济数据较多，美国一季度GDP萎缩，但好于预期。美国第一季度实际GDP年化季率修正值下降0.7%，预期下降0.8%，初值为上升0.2%。美国第一季度PCE物价指数年化季率修正值为下降2.0%，一如预期和前值；一季度核心(剔除食品和能源)PCE物价指数年化季率修正值为上升0.8%，预期和前值均为上升0.9%。美国5月密歇根大学消费者信心指数终值90.7，预期89.9，前值88.6. 美国5月芝加哥PMI46.2，预期53，前值52.3. 德国4月实际零售销售年率1%，前值3.5%。

　　总体评述

　　美国一季度GDP萎缩，但略好于预期，二季度美国经济现回暖迹象，美联储年内加息是大概率事件，支撑美元回归强势，基金属承压；我国经济仍然疲软，宽松政策将持续发力，对市场有刺激作用；欧元区经济在QE刺激下持续缓慢复苏。宏观面主导市场的仍是中美货币政策走向。从基本面来看，由于全球经济环境较差，下游需求持续疲软。关注厄尔尼诺现象对产量的潜在影响。今年全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；一季度全球锌现供过于求，全年预估仍短缺，基本面对锌价支撑减弱。总体来看，美元回归强势，基金属承压，全球货币政策分化，美紧中欧松的格局将加大基金属振幅，中国宽松预期刺激市场，但疲软的全球经济对金属有压制，下游需求若持续无明显改善，基金属后期仍将下行。

　　操作建议

　　铜：关注43000附近支撑，弱势延续。

　　锌：关注16500附近支撑，若下破空单入场。

　　(谢栩)