宏源期货：6月1日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-06-01 09:04:25

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　　宏源期货早评：期债企稳仍需时间关注合约间的机会

　　要点

　　一、行情回顾。上周五。5年期主力合约TF1509开盘价96.160 ，最高96.295 ，最低95.920 ，收盘于96.160 ，涨跌幅为-0.05%，成交量为7590手，持仓量为26532手。三张合约总成交9780手，总持仓36253手。10年期主力合约T1509开盘价95.080 ，最高95.145 ，最低94.835 ，收盘于94.920 ，涨跌幅为-0.17%，成交3040手，持仓24946手。

　　二、资金面。上周五，资金面比较平稳，跨IPO资金需求旺盛。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.4BP至1.0390 %，7天利率上行2BP至1.9720 %，14天利率上行1.3BP至2.2510 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.77BP至1.0241 %，14天利率下行7.04BP至2.3298 %，21天利率下行1.94BP至2.8237 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150002.IB，IRR为1.07%，该券当日收于98.5903，收益率较昨日上行10.00BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为9.39%，该券收于100.3261，收益率较昨日上行6.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行-2.5BP、3BP至3.2924%、3.5954%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数下行0.02BP至158.61 ，固定利率国债指数下行0.03BP至158.98 。

　　四、财经资讯。

　　1、5月份国家发改委已经分三批披露11个基建项目，总计投资规模达4670.31亿元，同时还披露来自29个省市的1043个政府和社会资本合作(PPP)项目，总投资达1.97万亿元。

　　2、发改委近日下发《关于充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知》，明确提出放宽企业发债条件的十条意见。

　　3、北京自6月1日首套房最低首付款比例为20%，贷款最高额度为120万元，二套房贷款政策，最低首付款比例为30%。

　　五、结论及投资建议。汇丰PMI初值略高于上月，生产指数创下近13个月新低，制造业景气度并不乐观。发改委发布1.97万亿元的PPP推介项目，稳增长力度加强引发经济回暖预期，然而社会资金是否参与取决于项目收益。北京住房公积金新政放开，有助于销售回暖的持续。本周打新冻结资金创新高，央行对资金面的态度并未转变，宽货币向宽信用的传到渠道仍不顺畅，基本面较差决定收益率不具备大幅反弹的基础，债市箱体运行的大格局未变。一级市场地方政府债中标利率均位于区间下限。对二级市场影响平淡。上周五，国债成交平淡，长端主要集中于7年和10年期限，期债维持震荡，弱势情况仍将持续一段时间，但对其空间并不看好，放长了看仍运行在一个大区间之内。多TF1509、空T1509的套利策略可继续参与，单边偏空操作，注意控制仓位。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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