宏源期货：5月20日商品期货早报

　　第1页: 黑色技术破位，偏空思路第2页: 打新资金扰动资金面 多单暂且离场第3页: 建议空500，多50第4页: 美元强势反弹 贵金属承压回落第5页: 棉花期现价差大郑棉难以上行第6页: 原油下跌油脂跟盘

　　宏源期货早评：建议空500，多50

　　要点

　　一、股指期货走势回顾

　　周二，股指大幅上涨，金融板块集体走强带动指数快速拉升，午盘后中小盘股也出现上涨，最后主要指数都录得大幅上涨，中证500涨势弱于上证50。截止到收盘，IF1506收4774.0(4.98%)，IH1506收3143.0(5.36%)，IC1506收9120.8(3.68%)。

　　二、沪深300期货价格的影响因素

　　1.全球主要市场表现

　　周二(5月19日)全球股市涨跌不一。美股涨跌互现，道指微涨0.07%再创收盘历史新高；欧洲主要股指大幅上涨，德股劲升逾2%；亚太股市亦表现好坏不一，日股小幅走高并站上20000点

　　2.消息面

　　5月19日，中国版“工业4.0”规划——《中国制造2025》终于揭开面纱，这是中国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。银河证券认为，《中国制造2025》将会加速行业洗牌，龙头企业的盈利将会进一步提升，反之低产能高耗能企业将被淘汰。

　　中国结算最新周报显示，上周(5月11日至15日)，两市新增A股开户数238.18万户，较前一周环比减少2.76%，为连续第三周环比减少。值得注意的是，上周参与交易的A股账户数为月内首次回归4000万以上，达到4075.81万户，环比略升4.49%。

　　5月19日，全国就业创业工作电视电话会议在北京召开。李克强指出，当前，我国经济发展进入新常态，处于动能转换“衔接期”，确保就业稳定面临新的机遇和挑战。要坚持实施更加积极的就业政策。

　　周二(5月19日)，沪深两市净流入资金30.37亿元。其中，1138家上市公司获资金净流入，1219家上市公司获资金净流出。其中特大单净买入金额145.13亿元，大单净卖出金额为114.76亿元。

　　三、结论及投资建议

　　周二，欧美股市涨跌互现，对国内影响中性；4月投资、消费数据均继续下行并低于市场预期，工业增加值因季节性因素小幅回升，但也低于市场预期；4月份CPI低于市场预期，显示通缩压力仍存在，需求不足导致价格低迷；4月份出口不及预期，外需改善仍需要时间；4月份货币供应量回落或迎来央行继续降准和降息；中国制造2025规划出台，对未来制造业发展提供了方向，对股市整体影响利多；我们认为股指震荡上扬的步伐没有改变，但短期难以形成趋势性上涨，区间震荡的概率较大；操作上，IH1506的多单持有不动，可以尝试空500多50的对冲组合(比例为1:2)。