宏源期货：5月20日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-20 08:59:16

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　　宏源期货早评：打新资金扰动资金面多单暂且离场

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债跌幅较深，较前期活跃。5年期主力合约TF1509开盘价97.710 ，最高997.750 ，最低97.250 ，收盘于97.280 ，涨跌幅为-0.47%，成交量为7129手，持仓量为14749手。三张合约总成交16061手，总持仓42954手。10年期主力合约T1509开盘价96.695 ，最高96.840 ，最低96.475 ，收盘于96.560 ，涨跌幅为-0.29%，成交3680手，持仓25012手。

　　二、资金面。周二，受打新影响7天回购利率上行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行1.9BP至1.0330 %，7天利率上行0.5BP至1.9250 %，14天利率下行1.4BP至2.3700 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.61BP至1.0302 %，14天利率上行3.88BP至2.4147 %，21天利率上行8.66BP至2.5163 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150002.IB，IRR为2.97%，该券当日收于99.7524，收益率较昨日上行5.00BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为4.71%，该券收于101.5777，收益率较昨日上行3.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.9BP、2BP至3.1007%、3.4311%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.09BP至158.95 ，固定利率国债指数下行0.09BP至159.33 。

　　四、财经资讯。

　　1、5月19日，中国版“工业4.0”规划——《中国制造2025》终于揭开面纱，这是中国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。

　　2、李克强指：确保就业稳定面临新的机遇和挑战。要坚持实施更加积极的就业政策，突出抓好高校毕业生、就业困难人员等重点群体就业。

　　3、19日，1年、3年、5年、7年、10年债中标收益率分别为2.5872%、3.3885%、3.6364%、 3.9991%、3.9654%。18日1、3、5、7、10年期最新收益率分别为2.6363%、3.4108%、3.6354%、3.9653%、3.9004%。

　　五、结论及投资建议。四月份，宏观数据普遍低于预期，投资、出口、消费全面下滑，经济下行压力大，亟需财政政策加码以及货币政策配合。社融和信贷增速继续下降，实体经济融资需求疲软造成银行间货币非常宽松，稳增长政策并不给力。4月财政支出明显提速，但增收依旧不佳，财政收支压力较大。江苏地方债发行结果好于预期，其定价将为后续起到引导作用，地方债的供给压力缓解。随着地方债置换逐步展开，地方政府投资的部分资金约束得到放松，有利于基本面的恢复。周二公开市场继续暂停操作，隔夜和7天资金利率因新股发行有所走高。一级市场国开行长期债中标利率高于预期，长端收益率上行。周二期债跌幅较深，今日为打新资金冻结高峰期，或仍有扰动，多单暂且离场。

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