国贸期货早评：铜价重回调整格局沪胶破位下行

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-20 08:19:54

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　　【基本面】

　　1.欧洲央行执委Coeure发言称，在夏季流动性下降之前，欧洲央行将加速QE。该消息引发欧元对美元短线重挫超百点，欧元债收益率则大幅走低，其中德债重挫超10%。Coeure表示，从理论上来说，存款利率可以在零以下更低。短期利率低于零不构成政策问题，欧洲央行已经到达有效的利率下界。QE的传导已在工作，债券市场迅速反转令人担忧。债市繁荣是全球流动性减少的迹象，由于7-8月市场流动性较低，将提前资产购买至5-6月。

　　2.继摩根大通CEO Jamie Dimon表示流动性导致的美债大幅波动或引发新一轮危机之后，美国前财长萨默斯和前Pimco CEO El-Erian也对流动性问题提出了警告。萨默斯在接受CNBC采访时表示，监管机构应该“先发制人”解决债市流动性问题，尽全力保证金融机构的安全。Mohamed El-Erian则表示，市场低估了流动性不足可能带来的风险，在他看起来，流动性问题比希腊债务危机要更为严重。Erian 认为，流动性是目前最被低估的市场风险。债市的波动已经意味着市场并非到处充斥着流动性。

　　3.彭博新闻社援引不愿具名知情人士称，中国国家发改委在一份征求意见的通知稿中称，为支持重点领域和重点项目融资，促进经济平稳较快发展，对于优质企业发债用于七大类重大投资工程包等项目融资的，不受发债企业数量指标的限制。

　　4.据新华社，经李克强总理签批，国务院日前印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略。这是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。《中国制造2025》提出，坚持“创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本”的基本方针，坚持“市场主导、政府引导，立足当前、着眼长远，整体推进、重点突破，自主发展、开放合作”的基本原则，通过“三步走”实现制造强国的战略目标：第一步，到2025年迈入制造强国行列；第二步，到2035年我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平；第三步，到新中国成立一百年时，我制造业大国地位更加巩固，综合实力进入世界制造强国前列。

　　【操作建议】

　　沪胶在前一交易日触20日均线小幅反弹至之后，于早盘下跌至14315的20日均线附近，并在均线上方小幅震荡。日盘成交量42.8万手，较前一交易日减少8.66万手，持仓量亦大幅减少8576手。在日盘缩量下行的情况下，沪胶于夜盘终于突破20日均线，大幅下跌，夜盘持仓减少1.1万手，下跌主要来源于前期多头的获利了结。在基本面未获得根本改善的情况下，需求未有明显起色。高价位引来的套保盘抛压之下，疲弱的基本面难以支撑起价格。但是由于目前的胶价价格重心已经上移，我们不建议盲目追空。仍旧建议观望。

　　个人观点，仅供参考。

　　国贸期货研究员：陈赟

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