国贸期货早评：铜价重回调整格局 沪胶破位下行

　　第1页: PTA市场短期依旧偏空走势第2页: 动力煤422-425小平台支撑未破维持短多思路 第3页: 股指仍有压力第4页: 铜价重回调整格局第5页: 贵金属区间震荡第6页: 煤焦继续关注下方支撑第7页: 棉花：政策真空仍将窄幅震荡，建议离场观望第8页: 原油走软，塑料价格维持低位第9页: 沪胶破位下行

　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　上一交易日 2015.5.19 变动

　　CCI(3128B) 13359 13359 －

　　CCI(2227B) 12291 12281 －10

　　CCI(2129B) 14069 14072 +3

　　FCI:M滑准税下港口提货价 13903 13828 －75

　　涤纶短纤 － － －

　　粘纤 － － －

　　32支普梳棉纱 － － －

　　全国棉花交易市场电子盘行情：元/吨

　　其中MA1505均价12317元/吨，下跌184元/吨；MA1506均价12548元/吨，上涨1元/吨。其他远期合约大部分微跌，成交14460吨，较上一交易日增加1670吨。

　　【消息面】

　　周二，欧央行执委称将加速QE，欧元盘中跌超1.7%。美国4月新屋开工数创七年新高，美元大涨超1%。受此影响，基本工业大宗商品及贵金属夜间大幅下挫。

　　2015年4月国内纱线产量为320.9万吨，环比上涨1.78%，1—4月累计产量1185万吨，环比上涨2.1%。化纤4月产量400.4万吨，比3月增加8.19万吨，同比涨幅明显，达9.2%。

　　从数据来看，纱线市场受国外纱挤占，低端纱未来竞争可能更加激烈。

　　【期货市场】

　　郑棉主力合约1509开13250元/吨，受美元反弹影响，跟随其他大宗工业品价格走低，报收13140元/吨，下跌120元/吨，合0.90%。

　　1601合约开13570元/吨，收于13470元/吨，下跌0.74%。

　　交易所仓单有效预报608张(+41)，仓单数量为1605张(－56)

　　ICE07开64.88，受美元大幅反弹和获利盘抛压影响，延续了前一日的回落态势，尾盘受空头平仓有所回升，最低至64.05，报收于64.40，下跌0.80%。

　　【行情分析及研判】

　　昨日受大宗商品集体下挫影响继续回落，回到13100一线以下区域，基本回吐完前期反弹的所有涨幅，从技术面来说后市行情不能乐观。

　　我们认为棉花价格已经基本反映了现阶段高库存和低需求的负面因素，未来政策面影响会主导价格走势。近期关于储备棉抛售的消息和产业人士提议限制外纱进口的消息甚嚣尘上，但也没有确定的消息，谁也不敢打包票，对于未来抛储市场价格已经有所反应，主要关注点在于抛储的政策细节以及抛储量。目前尚属属于政策真空期，棉花价格仍将维持窄幅震荡，上下两难。

　　【操作策略】

　　在政策真空期下方支撑强大，前期空头在13000附近及时止盈。短期仍以观望为上策。

　　个人意见，仅供参考。