国贸期货早评：铜价重回调整格局沪胶破位下行

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-20 08:19:54

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　 5-18 5-19 涨跌上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜ 12.5S＜0.65 )(准一级冶金焦) 930 930 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格 940 940 - --

　　895 895

　　唐山地区准一级焦成本核算 860 860 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 180 180 +100

　　焦炭现货市场简述 19日，国内焦炭现货市场持稳运行，主要产区焦企挺价意向浓厚，焦企现多维持稳价走货策略，市场成交情况有所好转；钢材市场弱势不改，钢厂对后市焦炭采购价格持谨慎观望态度。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G ＞90)出厂含税 680 680 - -

　　澳大利亚主焦煤- 京唐港(S0.6V24A8.5G85)

　　港口库提折算期货价格 780 780 - -

　　730 730 - -

　　焦煤注册仓单(手数) 6600 6600 +6600

　　国内炼焦煤市场 19日，国内炼焦煤市场延续平稳，煤企库存整体水平依旧较高，市场成交一般。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm )(期现比较) 2200 2190 -10 -10

　　沙钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2360 2360 -20

　　三钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2460 2440 -20

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235 ) 2142 2142 -8

　　唐山钢坯(Q235 150*150 ) 2000 1980 -20 -10

　　福建钢坯(Q235 150*150 )(地区参考) 2050 2060 +10

　　煤焦钢产业链简析 19日期货市场延续弱势，钢坯价格再降10元至1980元/吨，市场交投氛围更为低迷。虽然市场库存压力不大，但难以抵挡持续低迷的态势，商家心态跌至冰点，多以降价寻求出货，在此尽是利空因素之下，短期钢材价格将持续趋弱。

　　【期货市场】

　　焦炭：19日，J1509震荡下行，收909跌0.82%，缩量减仓。

　　焦煤：19日，JM1509尾盘走弱，收671跌0.30%，缩量减仓。

　　【行情分析及研判】

　　黑色产业链疲弱的基本面依旧，煤焦市场格局较前期没有明显改善，市场情绪偏弱。煤焦期价目前仍处于升水格局，从整个产业链来看，真正能支撑市场熊牛转换的主要因素还在于需求端的启动。

　　【操作策略】

　　未有新的矛盾点出现的背景下，预计市场走势仍以区间调整为主。注意近期低位震荡走势，明日继续关注焦炭900-905及焦煤663-665支撑位，未下破则空单获利减持，追空风险较大。焦炭区间上方压力930后950，焦煤685后700，区间内操作思路以高抛低吸为主。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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