国贸期货早评：铜价重回调整格局 沪胶破位下行

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　　【基本面】

　　1、美国4月营建许可114.3万户，预期106.4万户，营建许可环比10.1%，预期2.1%，美国4月新屋开工113.5万户，创2007年11月来最高。

　　2、欧元区4月CPI终值同比0.0%，预期0.0%，核心CPI同比终值0.6%，预期0.6%。

　　3、欧央行执委Benoit Coeure表示，由于7至8月市场流动性较低，将提前资产购买至5月和6月，购债规模较计划将有扩张，但9月市场流动性恢复后，欧央行将适当减少购债，欧元区QE有所加速，美元大幅反弹。

　　4、19日，LME铜库存减少775吨至337000吨，上期所铜库存较上周减少4861吨至183304吨。上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨-升水130元/吨，平水铜成交价格45850元/吨-45980元/吨，升水铜成交价格45880元/吨-46050元/吨。沪期铜小幅回落，持货商进一步推升升水报价，投机商早市入市吸收低价货，市场成交一度活跃，近午间盘面抬升，早间投机商获利出货，现铜升水再度收窄，尤其好铜下滑较为明显，但平水铜与湿法铜依然挺价，与好铜价差减小，中间商参与度明显提升，下游按需接货，成交先扬后抑。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头63530手，非商业空头63982手，因而非商业净空头452手，较前一周减少15631手净空头。

　　【行情评述】

　　隔夜LME铜报6225美元/吨，跌2.37%，沪铜主力报44810元/吨，跌2.18%，伦铜午后大幅回落，击穿20日均线，沪铜日盘尾盘小幅跳水，夜盘大幅低开后继续震荡回落，短期重回调整格局。在欧元区加速QE的言论下，美元指数出现了大幅反弹，商品市场整体承压。由于此次下跌幅度较大，短期还有进一步下探的风险，关注布林线中轨的支撑。关注其与美元指数及原油的联动性。

　　【操作策略】

　　操作上，短期仍需下探，前期多单平仓，等待入场机会。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚