迈科期货：5月19日商品期货早评

　　第1页: 期指延续区间盘整，观察4450一线短期支撑第2页: 供需结构未有明显改善，黑金震荡偏弱运行第3页: 金属重回弱势，铜价压力增大第4页: 美豆播种顺利，市场承压弱势调整概率大第5页: 高位震荡整理后 郑糖亟待方向选择第6页: 现货库存大幅下降，消息刺激天胶走高

　　迈科期货早评: 高位震荡整理后 郑糖亟待方向选择

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 76.15 -75 1% 11937.34 -116 10.40% 13047 -1098 2015-6

　　印度 73.90 -70 1% 11590.08 -108 12.20% 12870 -1076 2015-6

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13867 13182

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润1245

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3208 3316

　　配额外(50%) 3873 3982

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5580 5250-5300 5130

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2372 2264

　　配额外 1707 1598

　　分析与结论

　　白糖：国际糖价的主要压力来自于实盘，糖价跌到将种植面积拉下来，盘子才能轻。国内糖行业基本面步入纠结期，郑盘期价止步于近年交易密集区压力位，存在重新确认下方买盘的需求。

　　操作上，买1抛9持有；郑糖三角形收敛形态，亟待方向选择有效突破跟进。

　　棉花：70一线趋势分水岭，美棉维持4美分区间的窄幅震荡。中国纺织行业有所回暖，但进口棉纱量依然庞大，1200万吨国储低级棉始终成为压制棉价上方空间的关键因素。

　　操作上，郑盘布林道终轨上多下空，美棉12月合约多单继续持有。