迈科期货：5月19日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-19 09:27:54

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　　迈科期货早评：美豆播种顺利，市场承压弱势调整概率大

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆07 954.4 +1.2 0.13% -2667

　　CBOT豆11 935 +0.4 0.04% +404

　　CBOT豆粕07 308 +4.7 1.55% -4062

　　CBOT豆油07 32.78 -0.29 -0.88% -216

　　BMD棕油07 2187 -1 -0.05% -8477

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜CBOT市场窄幅调整，美豆窄幅收高，豆粕强势豆油继续走弱。

　　消息方面：

　　USDA每周作物生长报告称，截至5月17日当周美国大豆种植率45%，此前一周31%，上年同期31%，五年均值36%；当周，美国大豆出苗率13%，去年同期8%，五年均值12%。

　　目前CBOT市场面对两大压力，一方面来自南美豆的供应，一方面来自美豆较快的播种进度，在两者施压下，美豆近期震荡下行的概率大。对于BMD市场出口刺激了马盘，同时需要关注厄尔尼诺现象的炒作。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　巴豆(6月) 78 379.3 　 2987 3269 132 2550 5564

　　美豆(10月) 102 381.0 　 3042 3279 87 2610 5604

　　巴西大豆(7月) 81 380.4 　 2995 3236 91 2554 5590

　　阿豆油(8-9月) -0.9 702.8 　 5891 5844 -47 　　

　　马棕油(7-9月) 　 615 　 5147 -71 　　　

　　加菜籽(8月) 　　 454 3528 3908 180 2075 5833

　　加菜油(7月) 　　 790 6058 56 　　　

　　菜籽(国产) 　　　 5000 3528 -1772 3268 9185

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.77 4.37 0.60 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。三季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3556 3120 2887 2780 6055 6150

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　5172 5180 2279 2300 6306 6220

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5158 5100 2452 2360 3.15 3.22

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类报价保持稳中小跌，市场成交清淡，终端生猪存栏处于低位以及对后市的谨慎情绪令终端及中间缓解需求均不佳。

　　油脂现货价格稳定，成交一般，继续提醒投资者，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。

　　鸡蛋现货价格保持稳定，市场对端午节有一定的期望情绪，但二季度正值淡季，并没有明显的备货需求，持续上涨的动力并不充足。

　　四、期货市场分析

　　近阶段国内市场表现整体受CBOT市场影响较为偏弱，油脂承压弱势调整，粕类反复在支撑位震荡。

　　昨日豆粕继续调整，关键位置2660-2680一线经过几日的反复震荡仍在僵持，主力持仓上稳步增加，预计下行概率大，今日关注下方支撑位交投情况；菜粕昨日表现强于豆粕，在下方趋势线上获得支撑，下跌幅度较大，同时多空主力均减持，预计在此位置仍有调整。油脂高开调整，短期受到美豆油的牵制回落为主。鸡蛋小幅收涨，关注上方趋势压力线表现。

　　五、总结

　　现阶段CBOT大豆要面对两大压力，一方面来自南美豆的市场供应，一方面来自美豆较快的播种进度，在两者施压下，美豆继续下行的概率大。国内市场现货清淡谨慎，后期大量到港的大豆已经给现货市场逐渐造成压力，盘面上表现出油强粕弱的格局，建议关注豆粕下线支撑情况，破位可追空。

　　操作建议：

　　豆粕跌破2660可加仓空单；菜粕09跌破2160可试空。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。

　　鸡蛋趋势空单依托4490持有。

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