迈科期货：5月19日商品期货早评

　　第1页: 期指延续区间盘整，观察4450一线短期支撑第2页: 供需结构未有明显改善，黑金震荡偏弱运行第3页: 金属重回弱势，铜价压力增大第4页: 美豆播种顺利，市场承压弱势调整概率大第5页: 高位震荡整理后 郑糖亟待方向选择第6页: 现货库存大幅下降，消息刺激天胶走高

　　迈科期货早评:供需结构未有明显改善，黑金震荡偏弱运行

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2250 -10

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 62 +0.5

　　国产 Fe：66% 河北唐山 570 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 970 -10

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 830 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　周一黑色金属整体偏弱震荡，其中螺矿增仓较为明显，煤焦日内冲高回落并处于减仓状态。现货上，螺纹钢继续下行为主，河北地区钢坯报价再度跌破2000关口，进口铁矿石小幅上涨，煤焦现货依然偏弱运行。重要经济指标显示国内经济还将面临一定的下行压力，钢铁行业在产量回升的同时下游终端需求表现不佳，需求的疲软也是制约钢价的主要因素，预计后期钢价向下的概率较大；当前支撑矿价的核心因素在于前期钢厂补库导致的不断下降的港口库存量，钢厂补库暂告一段落，后期关注中间贸易商补库对市场的提振，atlas以及国内部分矿山复产对矿价的压制也值得关注；煤焦基本面依然较弱，供应端虽有限产但下游需求未见起色，随着内外煤价差的拉大，国内焦煤价格将面临下行压力。从整体产业链基本面看整体行业供需未有明显改善，维持黑色商品中期看空观点。短期仍处于低位区间震荡行情，难出单边顺畅趋势。

　　操作上，连矿390-420-450、沪螺2280-2360-2450大区间震荡，关注持仓变化，煤焦分别依托于650~700、900~970区间操作，套利交易者连矿多09空01近远套利继续持有。

　　动力煤：短期均线支撑较强，郑煤震荡上行

　　周一ZCE动力煤1509合约，收盘价427元/吨，较上一交易日上涨1.81%，持仓量38952手，日增仓6570手，成交量50500手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价405元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收435元/吨，持平。

　　4月份全社会用电量同比增长1.3%，连续两个月负增长后首次转正，这对市场信心形成一定提振作用。近期动力煤现货市场出货相对较为顺畅，低热值煤需求明显好转，港口库存也呈现回落态势，然而沿海六大电厂库存量仍处于高位，而且耗煤量仍低于去年同期水平，因此对于后市不宜过分乐观。盘面上郑煤在下方均线密集区得到较强支撑，短线走势偏强，关注上方MA60压力，预计短期内很难有效突破。

　　操作建议：维持区间震荡观点，重点关注上方60日均线压力。