中信期货：5月15日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　贵金属： 隔夜美国通胀数据仍不佳，黄金白银有突破迹象，建议继续观察1、2个交易日，密切关注前期高点压力，如果突破，价格可能出现一波可持续行情，短线继续关注美国经济数据及风险资产表现。当然尽管我们从基本面的角度总体对金价持偏乐观看法，但市场轨迹的波动仍然是缓慢的，我们需要对价格走势维持高度耐心，在没有显著大趋势的行情下，参考2014年金价走势规律，价格波动都会是比较迅速，而且需要非常的耐心来等待确定性较高的交易机会扑捉，在此之前，保持等待或者轻仓短线交易。

　　能源： 昨日油价小幅调整，消息面没有明显主导因素，基于DUC数量的考虑，页岩油生产生可能在65美元/桶一线增加钻井活动，因此我们认为多头在目前的价位上将较为谨慎，我们仍维持此前油价阶段性见顶的观点，短期维持高位震荡。

　　农产品： 油料方面，美豆销售步入淡季，影响力度有限，美豆种植和生长将成为影响市场首要因素，美豆种植相对顺利，料美豆延续弱势；油脂方面，在原油价格震荡影响下，海外油脂价格纷纷展开盘整，由于马棕榈油库存后期存上升预期，及阿根廷卖压依旧，同时USDA供需调高全球与北美新季大豆库存，以及Informa公司上调新季豆种植面积等，说明15/16年度大豆供应充沛，故在供应压力利空较为集中影响下，料外围油脂后期展开区间震荡走势；原糖方面，巴西预期产量增加，印度进入榨季尾声，预计最终产量将达到2800万吨，远超榨季市场预期，泰国产量高于预期，库存高于去年，去库存压力较大，国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，上方压力较大，关注巴西压榨进度及巴西雷亚尔走势；棉花方面，美棉仓单压力持续增加，近期美元走弱推涨，但基本面变化不大，维持长线震荡观点。