西部期货：4月21日商品期货早评

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　　西部期货早评：中国需求忧虑 沪铜承压回落

　　走势回顾

　　昨日沪铜1506冲高回落收小阳，开盘43590点，最高44200点，最低43510点，收盘43870点，较上日上涨180点，涨幅0.41%，成交24.6万手，较上一交易日减少4.9万手，总持仓32.6万手，较上一交易日减少1.1万手。沪锌1506震荡走低收阴，开盘16590点，盘中最高16710点，最低16450点，收盘16475点，较上日收盘价下跌145点，跌幅0.87%。成交量10.1万手，较上一交易日减少1.5万手；总持仓10.5万手，减少9550手。

　　隔夜伦铜高开低走收阴，收盘5992点，跌94点，跌幅1.54%；COMEX铜5月合约收盘2.7325点，较上日下跌0.0415点，跌幅1.5%；沪铜夜盘低开震荡收43360点，下跌510点。伦锌高开低走收阴，收盘2189.5点，下跌27.5点，跌幅1.24%；沪锌夜盘收16435点，跌40点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格44020-44100元/吨，均价44060元/吨，较上日上涨200元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格16440-16540元/吨，均价16490元/吨，较上日下跌10元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，隔夜消息面较为清淡，市场仍在消化中国央行降准的影响，美国3月芝加哥联储全国活动指数-0.4，不及预期0.1，前值-0.1。国内方面，央行宣布自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点；同时自20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，央行决定可执行较同类机构法定存款准备金率水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　总体评述

　　市场仍在消化我国央行大幅度降准举措，显示我国货币政策进一步宽松，同时反映我国经济愈加疲软；美国一季度经济数据多不及预期，或推迟加息时点；欧元区在QE提振下复苏之势稳健。从基本面来看，智利下调铜产量预估，提振铜价，但今年铜供过于求的格局难改；全球锌供需短缺格局未变，短缺程度将有所缓解，依然支撑锌价。总体来看，央行降准凸显我国经济疲软，基金属下游需求堪忧，隔夜伦铜伦锌大幅回落，将带动沪铜沪锌联动走低，震荡将加剧，沪铜中短期震荡区间40000-45000，下游需求若无明显改善，后期铜仍将下行；沪锌冲高后有回调需求。

　　操作建议

　　铜：区间【40000,45000】震荡，观望。

　　锌：震荡盘整，偏多思路不变。

　　(谢栩)