大陆期货：4月20日商品期货早评

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　　国内外宏观

　　欧元区3月消费者物价指数年率终值∶-0.1%前值∶-0.1%预估值∶-0.1%

　　英国3月失业率∶2.3%前值∶2.4%预估值∶2.3%

　　欧元区2月经常帐(未季调)∶132亿欧元前值∶82亿欧元

　　美国3月消费者物价指数年率∶-0.1%前值∶0.0%预估值∶0.1%

　　美国3月谘商会领先指标月率∶0.2%前值∶0.2%预估值∶0.3%

　　美国4月密歇根大学消费者信心指数初值∶95.9前值∶93预估值∶93.7

　　欧洲央行行长德拉吉表示，有明确证据显示欧洲央行政策有效。将继续QE，直至与中期通胀率低于但接近2%的目标一致。欧元区复苏将扩大和加强。

　　标普称美联储货币政策应能支持其实现充分就业这一目标。预计今年和明年全球实际GDP增速将保持在在3.5%。美国、欧盟、日本和印度都应该有更快的增长。

　　路透根据中国国家统计局周六公布数据测算，3月70个大中城市新建住宅销售价格尽管同比跌幅继续扩大，但环比跌幅明显缩小，3月销售量较上月明显回升。

　　央行周日宣布再降准1个百分点，这是央行两个半月内第二次下调存款准备金。

　　基本面

　　贵金属 

　　IMF官员称希腊救助谈判还需几周时间。目前欧洲债权人已对希腊新政府表达出越来越强烈的不满，担忧其不能完成必须做的工作以赶在耗尽现金前获得救助资金。

　　美联储梅斯特称，美国经济有足够的支撑可以应对加息。美联储有工具让利率走高。

　　上周五因为美国通胀数据继续走低及欧洲经济数据利好，美元继续回落并支撑贵金属维持震荡。不过，从原油价格的坚挺、美联储的乐观及希腊风险的上升，我们认为美元指数将可能在前低得到一定支撑。因此，贵金属可能将在短期面临震荡偏空的压力。

　　有色金属 

　　LME铜库存减少625吨，至336,600吨；铝库存减少4,800吨，至3,876,550吨；锌库存减少3,000吨，至495,550吨；镍库存增加606吨，至433,752吨

　　我们认为现货升贴水中铜强锌弱的表现将可能使得价格的强弱差异性在这周呈现回归。而库存对于价格总体影响减弱。宏观方面，因为美国经济数据出现一定回落，这导致美元指数上行受阻，并加强了市场对于美元阶段性头部的担忧。国内经济数据虽然继续恶化，但市场寄期望于货币政策继续宽松。因此，宏观面对于有色金属总体呈现利好作用。综上所述，我们继续维持铜价及有色金属短期反弹的观点。不过，技术上铜价将继续受到44000元的重要技术位压力。因此操作上建议中线轻仓多单，或观望等待技术位突破。

　　黑色金属 

　　央行下调存款准备金率1个百分点

　　铁矿石1年下跌7成，政府紧急下调资源税

　　70城市环比上涨城市12个

　　发改委：全国燃煤发电上网发电电价平均每千瓦时下调2分

　　昨日黑色产业链区间震荡，宏观预期转强，螺纹钢传统春季备货行情导致现货拉涨情绪较高，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主，原材料和成材继续合理分化，环保对原材料打压效应明显。现货方面，普氏铁矿石指数较较前上涨0.75美金为51.50美元，螺纹钢现货价格下跌5元至2510/吨，成交一般。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着春季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低，为短期内黑色金属将维持震荡格局。