西部期货：4月20日商品期货早评

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　　西部期货早评：大豆到港量回升 油粕积弱难返

　　走势回顾

　　上周五国内豆粕期货小幅反弹，m1509合约终盘报收于2707点，较前一交易日结算价上涨2点；y1509合约白盘回吐连续交易时段涨幅，终盘报收于5560点，较前一交易日结算价下跌18点。

　　周五CBOT大豆窄幅波动，5月合约终盘较前一交易日收高2.6美分至968.6美分/蒲式耳，豆粕5月合约终盘较前一交易日收高2.6美元至315.0美元/短吨，豆油5月合约终盘较前一交易日收低0.24美分至31.52美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度出口销售报告显示，截至4月9日当周，美国2014/2015年度大豆出口净销售312500吨，出口装船563100吨，对中国出口装运19.64万吨，低于此前一周的24.82万吨，本作物年度累计对中国出口销售2948万吨，同比增长7.3%，另上周美国出口销售2015/2016年度大豆226300吨；美国政府周度天气监测报告称，截至4月14日当周，南部平原再度出现降雨，中西部地区降雨显著，密西西比和以东大多数地区均出现降雨，目前美国玉米播种工作已经开始，降雨可能导致播种进度偏慢。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2780——2900元/吨，油厂报价基本持稳，饲料厂和经销商普遍观望，市场成交清淡，前期停机油厂陆续开工，开工率逐渐回升，4月中旬以后大豆到港数量增加，5——7月份预期到港量将达到2150万吨，油厂在较好的加工利润刺激下开工意愿较强，下游养殖业复苏依然低迷，需求难有改善，豆粕难有持续反弹动能；沿海一级豆油报价5780——5930元/吨，油厂报价普遍出现回落，全球大豆供应宽松的基本面格局下对反弹预期不宜过高。

　　总体评述

　　美国压榨需求及出口销售强劲给市场提高一定支撑，但南美大豆丰产上市，预期美国播种面积将再创历史新高，CBOT大豆长期利空压力持续存在。国内方面，本月中旬开始大豆到港量将持续增加，油厂开工意愿较强，开工率逐渐回升，下游养殖业复苏低迷，豆粕需求难有明显改观，且南美大豆丰收上市，市场重新关注全球供应宽松的基本面，对豆粕保持偏空思路；国内豆油库存偏低及近几个交易日外围油脂企稳提供短期支撑，但对反弹预期不宜过高。

　　操作建议

　　豆粕、豆油以偏空思路为主。