宏源期货:3月27日商品期货早报
来源:中金在线特约 作者:佚名 2015-03-27 09:01:20
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宏源期货早评:供给压力担忧加大 期债大幅下挫
要点
一、行情回顾。周四,国债期货大幅下挫。5年期主力合约TF1506开盘价98.000 ,最高98.000 ,最低97.400 ,收盘于97.405 ,涨跌幅为-0.52%,成交量为11789手,持仓量为35859手。三张合约总成交12915手,总持仓41288手。10年期主力合约T1509开盘价96.835 ,最高96.890 ,最低96.370 ,收盘于96.370 ,涨跌幅为-0.49%。三张合约总成交1073手,总持仓3014手。
二、资金面。周四,资金比较紧张,回购利率上行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.6BP至3.2160 %,7天利率下行5.8BP至3.8970 %,14天利率下行2.6BP至4.2680 %;银行间回购加权利率1天利率上行1.42BP至3.2280 %,14天利率上行12.5BP至4.5122 %,21天利率上行2.52BP至5.1170 %。
三、现券市场。TF1506合约的CTD券140024.IB ,IRR为4.41%,该券当日收于101.0830,收益率较昨日上行7.66BP;T1509合约的CTD券为140012.IB,IRR为6.71%,该券收于103.9108,收益率与昨日基本持平。现券方面,5年期、10年期收益率分别上行5.5BP、4BP至3.3799%、3.5440%。中债国债类指数下行,其中中债国债总指数下行0.31BP至156.64 ,固定利率国债指数下行0.3BP至157.01 。
四、财经资讯。
1、汽、柴油价格每吨分别下调240元和230元,测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别下调0.18元和0.20元。
2、江苏省财政厅25日发布《江苏省财政厅关于组建2015年江苏省政府一般债券承销团的通知》。该通知披露,今年江苏省政府一般债券将分批发行,第一批发行规模为648亿元,包括3年、5年、7年和10年四个期限品种。
3、周四,央行公开市场进行了250亿元7天期逆回购,中标利率为3.55%,上次为3.55%。据此推算,央行公开市场本周将净投放100亿元人民币。
五、结论及投资建议。汇丰PMI初值大幅低于2月终值,创11个月来新低,结合当月耗煤量等高频数据3月份经济恢复程度明显低于预期,工业增加值或继续回落,需要财政政策和货币政策的积极配合。临近季末,周四央行公开市场开展7天逆回购250亿元,利率维持不变,资金面有所走紧,由于股市分流债市资金及央行并未实质注入流动性,货币利率下行之路并不顺畅。部分省市公布了地方政府一般债券发行计划,债务置换的供给压力已经传导至铁道债,对利率债构成利空。对资金面和供给压力的担忧,以及财政政策发力后经济走势不明造成周四期债大幅下挫,由于经济下行货币需要宽松,中期内我们依然看多期债,但在资金紧张和供给压力未见明显破解之前,期债仍受到压制,市场或有过分悲观之嫌,暂避其锋芒。
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