迈科期货：03月26日商品期货早评

　　第1页: 贵金属反弹能力稍有减弱，仍略有上行空间第2页: 库存压制，PTA承压回落第3页: 基本面弱势延续，黑金持续下跌第4页: 油粕类等待外盘震荡观望，鸡蛋大跌后市仍旧偏空第5页: 郑糖逼近趋势压力带 棉价横盘消息面平静第6页: 现货支撑，塑料或保持强势第7页: 天胶陷入震荡，等待进口明朗第8页: 需求不济，铜价窄幅休整

　　迈科期货早评：油粕类等待外盘震荡观望，鸡蛋大跌后市仍旧偏空

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆05 978.6 -3.0 -0.31% -3045

　　CBOT豆11 957.2 -5.2 -0.54% -1647

　　CBOT豆粕05 324.5 -1.8 -0.55% +918

　　CBOT豆油05 31.04 -0.07 -0.23% -2581

　　BMD棕油06 2167 +11 0.51% -5526

　　注：美豆05为主力合约

　　隔夜CBOT市场豆类继续小幅下跌，但BMD市场棕油小涨。

　　基本面上，市场关注月底公布的播种意愿报告，目前预期今年美国将播种9591.9万英亩大豆，高于上一年度的8370.1万英亩，因为大豆价格虽低却在大豆玉米比值上仍旧压倒玉米，另一方面的玉米却因预期播种面积减少而上涨。此外，收割进度过半的巴西大豆也是引起压制投资者情绪的重要因素之一。预计在月底报告出炉前，市场将会维持窄幅震荡格局。棕油方面，昨日SGS公布的数据显示，马来西亚3月前25天的出口量在846217吨，较2月同期增长3.7%。同时配合原油上涨，令棕油低位得到一定支撑。但未来棕油将进入季节性增产周期，需求方面虽然也逐渐进入旺季，但油脂类的熊市仍未结束，整体的需求疲弱会削弱季节性旺季的作用，因此对国际油脂难有明显提振作用。

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 75 387.1 　 3058 3288 80 2714 5269

　　美豆(10月) 100 388.5 　 3110 3298 37 2762 5346

　　巴西大豆(6月) 67 385.6 　 3047 3259 62 2703 5257

　　阿豆油(5-7月) -2.1 642.9 　 5469 5444 -25 　 　

　　马棕油(4-6月) 　 612.5 　 5042 -326 　 　 　

　　加菜籽(7-9月) 　 　 450 3517 3856 140 2186 5665

　　加菜油(5月) 　 　 765 5901 -23 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3500 -1500 3240 8398

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.83 4.12 0.29 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 3220 20 菜籽类 菜油 南通 6200 0

　　日照 3230 10 防城港 5850 0

　　豆粕 天津 3000 -50 棕榈油 棕榈油 天津 4980 0

　　张家港 2980 0 广州 5110 0

　　豆油 日照 5840 -20 谷物养殖 玉米 长春 2220 0

　　广州 5900 20 蛇口港 2550 0

　　菜籽类 菜籽 凭祥 5160 0 生猪 广东 12.69 0.21

　　菜粕 防城港 2350 -10 鸡蛋 山东 6.68 -0.08

　　东莞 2450 0 广州 7.3 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日粕类报价稳中小跌，其中豆粕下跌幅度大过菜粕，成交清淡，现货市场情绪以谨慎观望，等待月底报告为主。油厂库存在近期高开机率低提货速度的影响下，持续上升。

　　油脂方面，价格整体保持稳定，个别地区互有涨跌，成交清淡。从现货价格来说，油脂有一定的挺价心理，成本带的支撑有作用，但是终端需求的疲弱令其欲涨乏力，市场各个环节的交易均比较低迷，难有太好表现。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1509 4145 -50 -1.19% 111320 11952 69736 -32644

　　豆粕1509 2799 -11 -0.39% 3239636 -2078 2111250 -296920

　　豆油1509 5444 -40 -0.73% 884280 2406 456022 -252294

　　菜粕1509 2268 -12 -0.53% 1563924 -9784 3264014 -151734

　　菜油1509 5878 -22 -0.37% 103364 160 17612 -13990

　　棕油1509 4716 -30 -0.63% 628748 6994 450566 -251602

　　玉米1509 2541 -16 -0.63% 272010 2112 53834 6590

　　鸡蛋1505 4537 -143 -3.06% 69018 268 159762 104620

　　昨日内盘农产品普遍下跌，其中鸡蛋领跌盘面。

　　粕类方面，两粕盘中震荡下跌，豆粕在2800一带徘徊，多头短线成本在2770一带，菜粕多头成本在2210一带，均两度得到支撑，虽然主力资金方向并未改变，但近两日格局分散，并不支撑价格一鼓作气冲破前高压力线，投资者需保持谨慎，近期价格或以调整为主。

　　油脂方面，三油维持震荡格局，技术面短期难以寻找有利位置，且资金平淡无奇，难有上好表现，将继续以弱势震荡行情为主。

　　鸡蛋是昨日明星品种，价格大幅下挫，1505合约触摸跌停线，1509也下跌趋向前低，从技术格局及基本面上来看均是空头结构，短期或会有反复，但后期仍旧看空。

　　总结：在预期播种面积增加及南美大豆供应压力的影响下，CBOT继续小幅下滑，在报告未出炉之前，价格缺乏破位上行及大幅下跌的动力，目前市场在等待一个有力的因素来扭转盘面格局。国内市场油粕类缺乏亮点，均以等待外盘引导为主，仅鸡蛋出现自主性的波段空头机会，近期反弹可逢高抛空。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕暂观望，关注前高表现。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋1509关注反弹机会，逢高依托4610抛空。