华鑫期货早评：商品大面积“塌方”油粕反弹承压

　　第1页: 商品大面积“塌方”，然空方亦有顾忌第2页: 铁矿反弹一日游，再现疲弱第3页: 短期震荡或加剧，短线灵活快进快出第4页: 基本面难觅实质利好，油粕反弹承压

　　华鑫期货：商品大面积“塌方”，然空方亦有顾忌

　　宏观策略：

　　周三上证指数延续震荡，但仍收在5天均线上方，收盘下跌0.83%报3660.73，成交量回归到6500亿水平。股指期货主力4月合约下跌0.57%报3951.8，相对于沪深300现货升水11余点；5年期国债期货上涨0.01%，延续震荡偏弱的行情；商品市场再度一片惨淡，白糖上涨1.04%幅度最大，仅6个品种红盘报收，鸡蛋跌停报收，PTA、大豆、螺纹钢、动力煤、焦煤、铁矿石、玻璃、焦炭、橡胶、沥青跌幅居前。

　　回落幅度较大的PMI等糟糕经济数据的利空影响仍在蔓延，这与我们前期的观点，大宗商品面对预期之中将要来临的降准降息，更宁愿相信当前的糟糕实体经济数据证明需求端近期仍将很难带来利多效应。既铁矿石之后，煤炭系列品种跟随之创下上市以来价格的新低。种种迹象说明，即便美元指数出现回调，但单纯性金融属性已经不足以促使疲弱的大宗商品出现反弹，而国内房地产相关数据的大幅下降则致使黑色产业链品种接近“全面沦陷”，操作上建议多股指空工业品的对冲可以继续，而非对冲商品空单持有者需要留意部分商品品种现货市场近期已经出现好转的情绪。

　　(华鑫期货 刘杰)