迈科期货：03月26日商品期货早评

　　第1页: 贵金属反弹能力稍有减弱，仍略有上行空间第2页: 库存压制，PTA承压回落第3页: 基本面弱势延续，黑金持续下跌第4页: 油粕类等待外盘震荡观望，鸡蛋大跌后市仍旧偏空第5页: 郑糖逼近趋势压力带 棉价横盘消息面平静第6页: 现货支撑，塑料或保持强势第7页: 天胶陷入震荡，等待进口明朗第8页: 需求不济，铜价窄幅休整

　　迈科期货早评：基本面弱势延续，黑金持续下跌

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2460 +20

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 57 +1

　　国产 Fe：66% 河北唐山 620 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1070 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 980 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 860 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 850 --

　　现货上，虽然钢材现货短期强劲反弹，只是对前期需求不振的非理性下跌一种修复过程，随着钢价的大幅回升，炉料价格的下跌，钢厂即期利润大幅增长，供应释放仍将限制钢价继续上涨的主要因素，房地产新开工数据的大幅下降需求仍将疲弱，中期钢材供需矛盾仍存。期货上，本轮钢材现货的上涨，修复了前期期货的部分升水格局，煤焦螺矿基本面的不同导致近期差异化行情；煤焦增量资金介入不积极，短期仍难有大幅单边局面；螺纹现货有力支撑，未来期货上大概率区间震荡是行情主流；随着矿石近期的下跌，部分利空因素得以宣泄，价格不断下跌导致非主流矿减产预期愈发明显，四大矿供给增量不大，短期供需矛盾弱化，价格或将近期企稳。结构上，螺矿比值过大以及螺纹当期利润逐步限制成品强、炉料弱格局，多成品空炉料套利交易者可适当减仓利润兑现，多矿石空螺纹套利可适当关注。

　　黑色各品种整体思路分化操作。螺纹主力合约2450-2580震荡思路操作，高抛低吸为主，煤焦矿老空单逢低逐步减持。

　　动力煤：增量下跌，郑煤连创新低

　　周三ZCE动力煤1505合约，收盘价439.0元/吨，较上一交易日下跌1.70%，持仓量33036手，日增仓1364手，成交量14510手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价485元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价465元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收485元/吨，持平。

　　需求的疲弱，供应仍将恢复增长，郑煤供需将呈现供强需弱格局。中间库存居高不下，出货不畅，神华中煤等为首的大矿继续降价，现货市场承压较大并稳中走跌。05主力合约持续下跌，中期下跌趋势不改。

　　操作建议：前期空单持有。