国贸期货早评：沪胶60日均线震荡 铁矿仍有下跌空间

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　　【基本面】

　　今年钢厂减产力度比往年大，节前开始的减产反应到市场上需要15天的时间，节后市场已有所显现，因此节后一段时间市场供应压力会有所减轻，而节后需求增量会有所增加，再加上社会库存比往年低很多，有望形成拉力。在产能收缩周期的大环境下，一旦出现需求季节性恢复或经济周期触底回升，钢铁盈利弹性将明显强于经济不利的2014年。短期的钢价反弹有望延续。

　　全国28个主要城市Φ20mmHRB400螺纹钢平均价为2589元/吨(实重)，较前一日下跌1元/吨。上海地区新兴铸管报价2360元/吨(理计)，与前一日持平；广州地区韶钢报价2680元/吨(实重)，与前一日持平；北京地区河北钢铁报价2320(实重)，较前一日下跌10元/吨；沈阳地区新抚钢报价2370元/吨(理计)，与前一日持平；重庆地区水钢报价2750元/吨(实重)，与前一日持平；西安地区龙钢报价2550元/吨(理计)，与前一日持平。

　　河北唐山地区普碳方坯出厂价上涨20元至2060元/吨，20MnSi方坯出厂价上涨20元至2180元/吨；山东淄博地区普碳方坯出厂价保持2060元/吨，20MnSi方坯出厂价保持2140元/吨。

　　【行情评述】

　　螺纹钢主力合约RB1510较前一日结算价低开4，开盘价2482，最高价2498，最低价2477，收盘价2481，较前一日结算价下跌5或0.2%，成交1,774,980手，持仓1,725,054手，较前一日增持18,676手。

　　【操作策略】

　　整体来看，短期内钢市供给高压状态仍难改变，去库存压力还将延续一段时间。当前，在市场不景气的状况下，面对“复产潮”和高库存，期货价格的每一次大幅提升都给予钢厂卖出套保的机会。现货低价甩卖将成为必然选择，钢价想大幅反弹，恐怕也只是愿望而已。对于期货方面，建议投资者以买rb1505卖rb1510套利为主。仅供参考。

　　国贸期货研究员：黄 隽