国贸期货早评：大宗集体翻红动煤底部还需观望

来源：中金在线期货频道作者：佚名 2015-03-13 08:23:46

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　　【要闻回顾】

　　国外：

　　1、英国央行行长卡尼表示，加息速度和幅度将受到一系列因素的影响，其中包括外国价格的演变、汇率、以及国内成本压力。尽管货币政策委员会能按预期地忽略一次性冲击的影响，但将持续性外部通缩压力纳入考虑也是妥当的。

　　2、美国2月零售销售环比-0.6%，预期+0.3%,2月剔除汽车的零售销售环比-0.1%，预期+0.5%。

　　3、美国3月7日当周首申失业金人数28.9万人，预期30.5万人，2月28日当周续请失业金人数241.8万人，预期240.0万人。

　　4、欧元区1月工业产出环比-0.1%，预期+0.2%，同比+1.2%，预期+0.1%。

　　5、德国2月CPI终值环比+0.9%，预期+0.9%，同比+0.1%，预期+0.1%。

　　国内：

　　1、财政部有关负责人表示，明确债券置换的是截止到2013年6月底经审计确认过的存量债务，1万亿的额度占2015年到期政府负有偿还责任债务的53.8%；债务置换只是债务形式的变化，不增加债务余额，也不增加财政赤字。

　　2、中国央行本月初引导部分银行下调此前升至浮动区间上限的存款利率。央行希望商业银行在利率市场化改革过程中可以循序渐进。

　　3、中国2月新增人民币贷款10200亿元，预期7500亿元， 2月社会融资规模13500亿元，预期10000亿元， 2月M2货币供应同比+12.5%，预期+11.0%。1月社融总量的增速的回落预示着未来半年内经济仍难见底。而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大。据此判断未来央行仍需加码降息、降准等宽松政策。

　　国贸期货早评：铜价宽幅震荡

　　【基本面】

　　1、美国2月零售销售环比-0.6%，预期+0.3%,2月剔除汽车的零售销售环比-0.1%，预期+0.5%。

　　2、美国3月7日当周首申失业金人数28.9万人，预期30.5万人，2月28日当周续请失业金人数241.8万人，预期240.0万人。

　　3、欧元区1月工业产出环比-0.1%，预期+0.2%，同比+1.2%，预期+0.1%。德国2月CPI终值环比+0.9%，预期+0.9%，同比+0.1%，预期+0.1%。

　　4、中国2月新增人民币贷款10200亿元，预期7500亿元， 2月社会融资规模13500亿元，预期10000亿元， 2月M2货币供应同比+12.5%，预期+11.0%。1月社融总量的增速的回落预示着未来半年内经济仍难见底。而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大。据此判断未来央行仍需加码降息、降准等宽松政策。

　　5、今年铁路投资要保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上，在全国基本实现高速公路电子不停车收费联网。他还指出，重大水利工程已开工的57个项目要加快建设，今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元。

　　6、ICSG 在最新发布的月报中称，2014 年 11 月，全球精炼铜市场供应短缺 42000 吨，10 月供应短缺29000 吨。ICSG 称，2014 年 1-11 月，全球精炼铜市场供应短缺 640000 吨，2013 年同期为短缺 278000吨。2014 年 11 月，全球精炼铜产量为 200 万吨，消费量为 204 万吨。11 月份中国保税仓库铜库存过剩 1000吨，10 月份缺口 62000 吨。

　　7、12日，LME铜库存增加325吨至330750吨，上期所铜库存较上周增加19194吨至224340吨。当月合约波动仅在20元/吨左右，隔月仍维持正基差状态，持货商随交割临近始终坚挺报价，好铜与平水铜价差有所收窄，报贴水90元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格41920元/吨-41950元/吨，升水铜成交价格41880元/吨-42000元/吨，中间商青睐低价好铜，但可觅货源有限，下游吸收平水铜与湿法铜，逢低成交有所改善，但整体供需仍显僵持拉锯状态。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头51043手，非商业空头73854手，因而非商业净空头22811手，较前一周增加7492手净空头。

　　【行情评述】

　　Lme铜报收5843美元/吨，涨2.06%，沪铜1505报收42510元/吨，涨1%。铜价早盘回落，午盘大幅拉升。昨日公布的金融数据大幅好于预期，显示货币政策对经济的支撑。加之债务置换等利好作用刺激下，铜价出现反弹。美国零售数据大幅不及预期，美元指数高位回落，减弱了对商品的压制。由于基本面仍未见明显好转，我们认为铜价仍将维持宽幅震荡。

　　【操作策略】

　　操作上，前期空单出局，等待入场时机。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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