国贸期货早评：大宗集体翻红动煤底部还需观望

来源：中金在线期货频道作者：佚名 2015-03-13 08:23:46

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　2015-3-11 2015-3-12 涨跌上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜12.5S＜0.65)(准一级冶金焦) 1040 1040 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格/基差 1110 1110 - -

　　1065/+60 1065/+59 -2 -1

　　唐山地区准一级焦成本核算 995 995 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 0 0 - -

　　焦炭现货市场简述 12日国内焦炭现货市场延续弱势，各地价格整体昨日持平，局部如山东西南部地区由于环保压力增大，下游需求低迷，价格近日继续出现下调，整体成交情况较差，短期内弱势或将延续；心态方面由于下游市场需求不振，后期预期悲观。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G＞90)出厂含税 740 740 - -

　　澳大利亚主焦煤-京唐港(S0.6V24A8.5G85)港口库提

　　折算期货价格/基差 850 850 - -

　　800/++81 800/+80 -1 -3

　　焦煤注册仓单(手数) 0 0 - -

　　国内炼焦煤市场 12日，国内炼焦煤市场弱势运行，山西地区炼焦煤经过小幅下调之后开始持稳，低硫主焦煤700-740元/吨，成交一般。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm)(期现比较) 2270 2260 -10 -20

　　沙钢(HRB400 20mm)(地区参考) 2440 2440

　　三钢(HRB400 20mm)(地区参考) 2420 2450 +30 -60

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235) 2209 2202 -7 -1

　　唐山钢坯(Q235 150*150) 1990 2040 +50 +10

　　福建钢坯(Q235 150*150)(地区参考) 2120 2120

　　钢市期现市场对比说明 1、期现比较：以日照(HRB400 20mm)作为期货基准价，沙钢作为附加参考价，三钢仅为福建地区参考价)

　　2、钢坯与螺纹钢价差换算：唐山钢坯价格+150~200元/吨可测算当前用钢坯轧制成螺纹钢大概成本以此对螺纹钢价格进行比较。

　　煤焦钢产业链简析 12日期货市场震荡上涨，放量减仓显示场内对后市看法不一，离场观望；钢坯价格因下游需求拉动，大幅上涨50元至2040元/吨，市场信心得以好转。现货市场各品种价格走势出现分化，建材价格由于工程项目的开工，市场成交放量，商家借势拉涨；扁平材价格受制于需求的疲软以及库存的压力，商家无奈促销走货，虽然钢坯价格大涨，但似乎对于扁平材价格拉动有限，需求的强弱依旧是决定价格涨跌的关键因素。由此看来，预计明日钢材市场价格走势将延续今日情况继续分化，其中建材价格将继续上涨，扁平材价格继续弱势盘整。

　　【期货市场】

　　焦炭：12日，J1505窄幅震荡，收1006涨0.20%，放量增仓。

　　焦煤：12日，JM1505尾盘小幅走高，收720涨0.56%，缩量减仓。

　　【行情分析及研判】

　　昨日钢坯大幅拉涨50元，但从下游需求来看尚不能支撑持续的大幅拉涨，而我们也认为价格强势上涨背后不排除报复性上涨的可能性，则对后市的影响并非完全正面。钢厂库存方面依然有较大压力，矿石价格尚未见底，炉料价格大幅下挫导致钢厂成本线下移，钢价承压。焦炭现货价格稳中小幅回落，焦煤有所持稳，但疲弱的基本面转势需要更多利多因素支撑。

　　【操作策略】

　　日内操作：基本面依然疲弱，行业转势需要更多利好因素的支撑。煤焦期价整数关口附近支撑依然有效，前期空单或暂时减持观望，但预计反弹空间有限；可待反弹遇阻后再寻做空机会。J1505注意支撑位1000及996，压力位1025；JM支撑位705及700，压力位728。

　　中长线：基本面未有明显改善背景下，仍关注阻力位附近的做空机会。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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