银河期货晨会纪要（2015-03-12）

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　　宏观

　　昨日美国股市收低，消费和科技股下跌盖过银行股反弹的影响，截至收盘标普500指数下跌3.92点或0.19%至2040.24点。美元指数再现大涨，日中最高距离100点仅差不到0.02点，对美联储年中加息预期和欧元区开始QE两种因素叠加，为美元带来强支撑。欧洲央行行长德拉吉称，扩大后的QE计划将成功推动欧元区通胀率回到央行目标，已经看到QE计划带来的正面效应。意大利财长也表示欧洲央行的量化宽松措施会极度有效。我们认为欧洲QE计划会为欧洲增长带来政策和流动性上的保障，并为多国的改革计划争取时间，但欧元区内生增长动力仍需要进一步挖掘。

　　国内方面，国家统计局昨天公布数据显示，今年前两个月中国规模工业增加值同比增6.8%，创2009年来新低；固定资产投资同比增13.9%，增速创13年来新低；消费总额同比增长10.7%，创9年新低；房地长开发投资同比增长10.4%，为5年半以来低点。数据显示出国内经济逐步冷却的形势并未出现改变，但消费的表现远好于工业投资方面，经济转型和消费逐渐成为稳增长主力。整体来看前期数据小幅回升主要是受到节假日因素影响，后期经济下行压力仍大，央行或仍将继续推行相应的宽松政策。此外，15日之前央行将公布货币金融数据，需重点关注。