西部期货：03月12日商品期货早评

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　　西部期货早评：美元走强及中国需求忧虑 沪铜承压下行

　　走势回顾

　　昨日沪铜1505低开窄幅震荡收小阳，开盘42060点，最高42320点，最低41910点，收盘42080点，较上日下跌150点，跌幅0.36%，成交30.9万手，较上一交易日减少6.5万手，总持仓31.6万手，较上一交易日减少3740手。沪锌1505窄幅震荡收十字线，开盘15700点，盘中最高15780点，最低15640点，收盘15690点，较上日收盘价下跌55点，跌幅0.35%。成交量8.9万手，较上一交易日减少6千手；总持仓17.4万手，减少3392手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收小阴，收盘5725.5点，跌34.5点，跌幅0.6%；COMEX铜5月合约收盘2.606点，下跌0.018点，跌幅0.69%；沪铜夜盘低开震荡收41850点，下跌230点。伦锌下探前低，收盘2001点，下跌16.5点，跌幅0.82%；沪锌夜盘收15600点，跌95点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格42460-42560元/吨，均价42170元/吨，较上日下跌340元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格15700-15800元/吨，均价15750元/吨，较上日下跌50元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，隔夜消息面较为清淡，英国1月制造业产出月率下降0.5%，市场此前预期为增长0.2%，前值为增长0.1%；制造业产出年率增长1.9%，不及预期的增长2.6%，前值由增长2.4%修正为增长2.6%。泰国央行将基准利率从2.00%下调至1.75%。国内方面，中国1-2月规模以上工业增加值年率 +6.8%，预期值+7.7%，前值+7.9%；中国 1-2月城镇固定资产投资年率 +13.9%，预期值+15.0%，前值+15.7%；中国 1-2月社会消费品零售总额年率 +10.7%，预期值+11.6%，前值+11.9%。中国1-2月房地产开发投资同比增10.4%，去年增速为10.5%。1-2月房屋新开工面积同比下降17.7%；商品房销售面积同比下降16.3%，销售额降15.8%。

　　总体评述

　　隔夜消息面较为清淡，美国强劲非农数据影响继续发酵，加息预期提振美元继续强势上涨，有色金属承压；中国1-2月工业/投资/零售均逊于预期，经济下行压力增大，不利于铜的需求。从基本面来看，近期智利铜矿巨头减产预期提振铜价反弹，但尚未显示供过于求的局面有所改变，长期来看铜价仍然承压；而锌供不应求格局以及库存低位等利多因素限制期锌下方空间。总体来看，近期美元强势以及中国需求疲软双方因素共同压制有色金属，铜供需面决定了长期弱势延续，美元走强压制铜价下行，偏空思路对待；锌下方有供不应求的支撑，不宜过分沽空，目前锌价已逼近前低位，震荡加剧，尝试多单。

　　操作建议

　　铜：上方压力加大，沽空思路。

　　锌：多单尝试入场。