华鑫期货：03月12日商品期货早评

　　第1页: 经济数据糟糕，降息预期无益商品第2页: 黑色虽有企稳迹象，但不宜抄底第3页: 期指短线快进快出，大方向延续逢低短多第4页: 美农报告反应平淡，豆粕巨量反弹

　　华鑫期货：经济数据糟糕，降息预期无益商品

　　宏观策略：

　　周三公布的各项经济数据均表现不佳，上证指数冲高回落，上涨0.15%报收3290.90，成交量维持在3300亿附近，股指期货主力合约上涨0.13%，收盘价相对于现货有近18点的升水，升水值增加约10点，指标偏向正面；国债期货主力合约盘中大幅拉高，但尾盘回落，上涨0.22%，近期的调整态势有所企稳。商品市场方面受经济数据不佳的影响明显更大，整体依然涨少跌多，菜粕、淀粉、豆粕涨幅居前，主要受隔夜外盘豆类上涨有关；下跌方面，因隔夜油价大幅走低，化工品板块整体惨淡，聚丙烯、甲醇、塑料、沥青、聚氯乙烯、胶合板、锰硅、玻璃、PTA、铜跌幅较大。

　　中国2015年前两个月规模以上工业增加值同比增长6.8%，不及预期及前值，同时同期社会消费品零售总额上涨10.7%同样不及预期与前值，另外，前两个月房地产投资增速仍在放缓，商品房销售额和销售面积双双大幅下滑，如此糟糕经济数据虽说一定程度上也符合市场预期，但是应该说金融市场，尤其是大宗商品中的工业品仍然受到比较大的打击，因为需求方面的提振短期并不现实，而针对糟糕经济数据衍生出来的降准降息预期，大宗商品市场或许早已“累觉不爱”，在实打实的经济数据没有改善之前，弱势格局尚难扭转，恰逢美元指数创下12年新高，整体大宗商品市场预计继续承压。(华鑫期货 刘杰)