广发期货：03月12日商品期货早评

　　第1页: 股指期货早报：资金面压力未减第2页: 国债期货早报：经济下行压力不减第3页: 商品资讯数据日报

　　股指期货早报：资金面压力未减

　　[市场表现]

　　周三股指冲高回落，成交量继续萎缩。板块方面，银行、券商、保险等金融权重未能持续表现，创业板日前创下新高后有所调整。

　　[行情分析]

　　消息面上，昨日财政部副部长朱光耀表示，国务院批准了1万亿元的地方债务置换额度，允许企业在契约精神下借新还旧进行置换，置换具体计划也将很快公布。地方债务置换有利于解决地方债务问题和融资问题，腾出地方资金支持实体经济发展。同时，以借新还旧方式置换高息贷款有利于降低银行杠杆，缓解其坏账风险。数据上，昨日公布的固定资产投资数据、工业增加值以及社会消费品零售总额等数据大多不及预期，2015年前两个月经济继续放缓，下行压力有增无减，未来宽松政策有待加码。因此，未来股指中长期上行逻辑依旧清晰，不过昨日股指冲高回落和成交量继续萎缩也显示本周新股冻结资金对市场的压力不可小觑，预计股指短期震荡或加剧。

　　[操作建议]

　　地方存量债务置换一方面利于解决地方还债问题和融资问题，一方面可降低银行杠杆率，缓解其坏账风险。数据疲软下宽松政策也有待加码，对股指中长期上涨的支撑日益增强。不过昨日股指冲高回落和成交量继续萎缩也显示本周新股冻结资金对市场的压力不可小觑，预计股指短期震荡或加剧。操作上建议短线投资者可暂时观望，中长线投资者继续以逢低做多为主。IF1503关注支撑3470点，压力3600点 。