国贸期货早评：郑糖减仓低位震荡 股指谨慎等待

　　第1页: 减仓明显，郑糖低位震荡第2页: 沪胶回调动能有所减弱第3页: 【螺纹钢】第4页: 【铁矿石】第5页: PTA走势总体承压第6页: 钢材焦炭出口数据不佳，煤焦反转仍需时日第7页: 股指谨慎等待第8页: 【宏观】第9页: 贵金属大幅回落第10页: 进口煤创新低，动煤依旧疲弱

　　【市场状况】

　　上日市场继续回落，指数多头依然乏力，最终收出阴线。截至收盘，沪深300下跌17.82点，跌0.51%，收于3478.52，量能萎缩。

　　板块涨跌方面，市场板块多数是跌。涨幅方面，交运设备上涨3.17%居首；权重类的有色涨过2%；煤炭过1%；银行过0.5%；钢铁小幅上涨。跌幅方面，文化传媒跌3.40%居首；权重的保险近1%；券商信托过0.5%；地产小幅回落。总体来看，权重板块有所分化，观察权重板块近期的企稳。

　　资金流向方面，市场上日资金面继续流出。流入方面，权重类的有色流入2.95亿居首；有色近6000万。流出方面，电子信息流出59.35亿居首；券商信托过28亿；地产过16亿；保险过12亿；银行近6亿；钢铁过3亿。总体来看，资金面仍有压力，资金复苏仍等待。

　　股指期货方面，期指全线下跌。其中IF1503报3490.2，跌0.17%。上日IF1503期现价差中心平稳，IF1503的期现价差位于2到21之间，价差位置低位。前二十大主力席位上，1503多头增仓642手，空头减仓4113手，净空头减少。

　　外盘方面：上日道琼斯工业平均指数下跌278.94点，报17,856.78点，跌幅为1.54%；泛欧斯托克600指数收涨0.1%，报394.18点。

　　【走势分析和建议】

　　针对本周，我们认为，指数的调整行为主要依然受制于消息面的负面影响，但这有望在本周逐步散去。纵观这几次的IPO放闸来看(本次还遇到了经济增长目标的下调冲击)，本次的跌幅也相对较小。因此，在后续政策可期待的背景下，市场短期的弱势不宜被过分的放大。市场较为值得忧虑的在于其技术面上的“可能性破位”，但这即使出现也可能会是一种“假破位”或者“挖坑行为”，投资者不宜轻易被主力所诱导。目前较为稳妥的应对办法一个在于保持一份谨慎等待的心待市场企稳后入场多单，另一个则是设置好相对较大的止损点位等待后续市场的回升。

　　操作上：继续待企稳。日内IF1503参考点位：上方压力:3513，3539；下方支撑：3453，3431。

　　【宏观和消息面】

　　国内

　　李克强7日在江苏代表团审议《政府工作报告》时强调：“中国经济一定要顶住下行压力，保持平稳增长。”“就像刚刚有代表在发言中讲的，很多财税、金融政策，宏观调控工具，我们还没有完全使用。如果遇到更大困难，我们会出手的。”他说，“在这里也给大家吃个定心丸。中国经济一定要顶住下行压力，保持平稳增长。”

　　央行行长周小川6日表示，世界上很多中央银行已开始不把M2作为重要的调控目标，过去理论上M2是中介目标，但对观察经济是有用的。经济情况变化以后，M2和宏观调控效果、经济增长、通货膨胀的相关关系不是很稳定。所以要保持M2一方面继续作为宏观经济调控的目标，同时我们也要看到时代的变化、支付系统的变化，不要过分强调一定要控制在一个值上，最后要以实体经济的最终目标，比如就业、经济增长、通货膨胀更重。

　　据海关统计，2015年前2个月，我国进出口总值3.79万亿元人民币，比去年同期(下同)下降2%。其中，出口2.26万亿元，增长15.3%；进口1.53万亿元，下降19.9%；贸易顺差7374亿元，扩大11.6倍。

　　羊年首批新股下周将密集发行。证监会核准的今年第三批24家新股，除中泰深冷外，23只新股将在下周的后四天扎推申购。本轮新股冻结资金或将超过3万亿元。

　　国际

　　美国劳工部公布报告称，2月份美国非农就业人数增加29.5万人，失业率则从5.7%下降至5.5%。但与此同时，工资增长则仍较为缓慢，退出劳动力人口的人数有所增加。

　　1月份美国贸易赤字收窄8.4%，此前美国贸易赤字在去年12月份触及两年高点。

　　旧金山联储主席约翰威廉姆斯(John Williams)近日表示，由于美国就业形势一片大好，就业市场接近充分就业，通胀率也开始有所回升，今年年中可能到了慎重讨论是否加息的时候。他认为，美联储不应在加息问题上等太长时间。

　　欧盟统计局周五公布报告称，2014年第四季度欧元区GDP环比增长0.3%，符合上个月公布的初步数据。

　　国贸期货研究员：邓长庆