国贸期货早评：郑糖减仓低位震荡股指谨慎等待

来源：中金在线期货频道作者：佚名 2015-03-09 08:21:52

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　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：6日干散货海运市场涨幅收窄，各船型盘整运行。指数方面，BDI561涨2，BCI464跌14，BPI583涨7，BSI560涨10，BHSI348涨10。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至485.34，环比前一日回落，与上一年同期相比大幅走低。

　　2、进口市场：6日进口煤炭市场主流仍维稳运行，交投气氛一般。印尼Q3800报36-36.5美元/吨FOB，Q4700报48-49美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报53.5-54美元/吨FOB；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

　　3、5日CCI1收于471元/吨，环比走低；CCI8收于59.8美金，持平。

　　4、2015年2月份进口煤及褐煤1526万吨，环比减少152万吨，环比下跌9.06%，同比减少756万吨，同比下跌33.13%。1-2月份累计同比下跌45.3%。

　　【行情评论】

　　期货：6日TC1505走势偏弱，缩量减仓。收盘跌1.8元或0.39%至458.8元/吨。

　　现货：6日，国内动力煤市场弱势运行，成交一般。内陆动力煤市场平稳，成交弱，华北地区煤矿仍处于节后复工状态；港口动力煤市场表现较弱，秦港煤炭库存高位，成交清淡。

　　港口：秦港动力煤Q5500报475-480元/吨，Q5000报405-410元/吨，Q4500报360-365元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：6日，秦皇岛港771万吨，广州港287万吨，京唐港236万吨，曹妃甸港819万吨。

　　【操作策略】

　　2月进口煤炭创新低，与质量新规及假期行情有一定关系；北方下水煤价格持续走低，波及面积有逐渐扩散至大矿的可能性；港口去库存压力重，下游电厂补库存动力不足，仍以刚性采购及煤耗为主。导致基本面疲弱的因素未有明显改善，未来市场能否转牛需多重利好因素累加，仍需时间换空间。

　　操作策略：基本面疲软，未有明显改善情况下，个人认为底部能否确认仍需观望，尤其以持仓能出现明显上行推动力量的时候更为安全。短期反弹的延续性仍以有效上破压力位465-466为参考，否则或仍将以低位偏弱震荡为主；操作也仍以反弹抛空为宜。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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