瑞达期货：2月26日早盘提示

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉周三上扬，因美元走软以及油价大涨。交投最活跃的ICE5月期棉收涨0.64美分，或1%，报每磅65.55美分。

　　消息面：

　　1、美国商品期货交易委员会报告显示，截至2月17日当周，对冲基金及大型投机客持有棉花净多头34816手，较上周增减11067手，或46.6%，为连续第三周增加，并创八个半月以来最高。因纺织厂买胖及认证库存偏低引发止损买单，吸引投资者增持净多头仓位。总持仓180535手，较上周减少17012手，或8.6%。

　　2、美国农业部在2015年农业展望论坛上预计，2015/16年度全球棉花库存将出现六年来首次下降，原因是中国棉花产量降至12年来最低。全球棉花产量预计为1.33亿包，同比下降5.4%，因主产棉国产量均稳中有降。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为13443元/吨，较前一个交易日上涨1元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单1011张，有效预报402张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因交易所认证库存接近2012年低位，ICE期棉价格维持振荡上行，创出半年新高，但利多基本消化，后市恐难继续上冲。国内春节期间，棉企采购停滞，市场表现偏弱。技术上，郑棉1505合约维持于12740—13400元/吨区间振荡，短线关注区间上沿13400元/吨压力。操作上，建议短线背靠13400元/吨抛空，止损13450元/吨，目标13000元/吨。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周三跌至2010年低位，因投资者卖出和供应充足。5月原糖期货收跌0.36美分，或2.5%，报每磅13.75美分。

　　消息面：1、截止2月25日，广西収榨糖厂达到4家，预计在2月广西还有1-3家糖厂収榨，同比增加4-6家，预计从3月中旬开始将迎来广西糖厂収榨小高峰。2、美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示，截至2月17日当周，对冲基金及大型投机客持有原糖净多头仓位54,366手，较上周增加18,772手，或52.7%，为连续两周减持后的首次增加。

　　现货方面：受外盘春节期间连续下跌影响，广西主产区现货报价也下调30-50元不等。柳州中间商报价4970元/吨，下调30元/吨；站台报价5000-5020元/吨，下调30元/吨。南宁中间商报价4860-4940元/吨；部分糖厂站台报价4950-4970元/吨，下调50元/吨。

　　库存仓单：31358张，有效预报2424张。

　　观点总结：因印度批准原糖出口补贴政策，国际原糖春节长假期间价格振荡走低。国内方面春节假期，食糖现货市场清淡，生产销售停滞，但主产区提前収榨继续支撑糖价。技术上，郑糖1509合约短期下破20日均线，形成振荡回调走势，但中长线偏强走势未变，后市关注5000元/吨一线支撑作用。操作上，建议中线多单继续持有，短线观望。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三下跌，因技术性卖盘和供应充足。CBOT3月玉米合约跌1.6美分，报收每蒲式耳383.6美分。

　　消息面：1、USDA报告显示，截止2月12日当周，美国出口销售玉米107.54万吨，连续两周销售量破百万；当周美国玉米出口转船69.62万吨，较之前一周增加12%。2、乌克兰农业部周三称，2014年7月1日起迄今，乌克兰共出口谷物2400万吨，较去年同期增加0.4%。3、泰国商务部公布，该国1月份大米出口同比下降13%，至60.85万吨，出口额同比减少13%至3.33亿美元。

　　现货方面：大连港中等玉米平舱价2340元/吨，14%水分；蛇口港中等玉米船板价2430元/吨，15%水分。吉林长春地区玉米淀粉出厂价格为2900元/吨。河南鹤壁市浚县粮食局2014年本地产1级白小麦收购价2500元/吨。吉水县粮食局2014年产3级晚籼稻谷收购价2740元/吨，持平；2014年产3级早籼稻谷收购价2740元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3120元/吨，持平。

　　交易所仓单：玉米3111张；强麦4385张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻100张。

　　操作建议：临储收储支撑，玉米表现较强。玉米1505建议在2450-2490区间偏多操作；玉米淀粉1505合约建议在2760-2880偏多区间操作；强麦1505合约建议在2600-2680区间操作；稻谷市场受政策扶持但需求偏弱，后市延续震荡态势。

　　4豆类

　　外盘走势：美国大豆期货周三下滑，受现货市场疲弱以及昨日升至逾六周高位后的获利了结打压。3月大豆期货合约收低8-1/4美分，报每蒲式耳10.07-3/4美元。3月豆粕合约跌6.4美元，收报每短吨350.5美元。3月豆油合约升0.29美分，报31.71美分。

　　消息方面：

　　1、周三上午，一条通向巴西桑托斯港口的主要道路已经疏通，因为当地的罢工卡车司机已经散去。不过巴西国内的其他道路依然堵塞，卡车司机进行的抗议活动也进入了第二周。

　　2、据巴西本地农业咨询机构AgRural公司的数据显示，降雨导致上周巴西大豆收获放慢，比一周前仅仅向前推进6个百分点。截至2月20日，巴西大豆收获完成20%，低于去年同期的30%。

　　现货方面：2月25日，东北产地大豆大豆清粮收购均价4225元/吨，较节前相比持平；山东青岛港进口大豆分销价为3180元/吨，较节前上涨50元/吨；全国豆粕市场销售平均价格为3017元/吨，较前期相比上涨32元/吨，其中产区油厂CP43豆粕均价为2982元/吨，较前期相比上涨32元/吨；散装四级豆油均价为5725元/吨，较节前均价下跌1元/吨。

　　天气方面：巴西主要大豆产区的天气普遍有利于大豆作物鼓粒，本周巴西中部地区天气较为干燥，将利于收割。阿根廷中部地区本周中期有零星阵雨和雷暴，将继续对作物生殖和大豆鼓粒有利。

　　仓单方面：连豆18713张，持平；豆粕6933张，持平；豆油5175张，持平。

　　观点总结：种植面积预估低于预期及目前出口数据良好对美豆期价形成支撑，再加上巴西运输问题威胁到大豆收割，CBOT大豆短期振荡反弹；长假过后，油厂恢复开机期间，供应增幅有限，豆粕现货价格或表现抗跌，对期价构成一定支撑。从主力合约看，连豆1505合约加速下挫，上方承压4400元/吨一线，短线后市呈现偏弱振荡运行，建议短线逢反弹抛空；豆粕1505合约延续震荡偏强行情，下方关注5日均线支撑，建议依托5日均线轻仓短多交易；豆油1505合约KDJ指标向下交叉，短期或存在调整需求，总体以低位振荡走势为主，建议在5450-5620元/吨区间内短线交易。

　　 5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚棕榈油期货周三回吐稍早涨幅收低，此前一个棕榈油种植业务者组织意外预测，2月棕榈油收成将会增加。此外，出口数据疲弱，以及马币(林吉特)走强，也进一步打击市场人气。指标5月棕榈油期货收跌0.5%至每吨2,246马币。市场走势震荡，交投区间介于2,242-2,276马币。

　　消息方面：1、马来西亚船货调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口较上月同期减少6.6%至827,273吨。据另一船运调查机构SGS周三发布的报告显示，2015年2月1至25日马来西亚棕榈油出口量为815,763吨，比1月份同期减少7.1%。2、据马来西亚棕榈油协会(MPOA)估测，该国2月1-20日的毛棕榈油生产增长4.5%。

　　现货方面：2月25日，天津地区：工厂报价，24度5150元/吨。日照地区：工厂报价，24度5050元/吨。张家港地区：工厂报价：24度5000元/吨。广州地区：工厂报价，24度5200元/吨，贸易商报价，24度4950元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：由于出口需求不振，马来西亚棕榈油期货走弱，拖累国内期价走势。技术上，棕榈油1505合约呈现回调走势，短期仍有调整需求，下方关注20日均线支撑，建议在4870元/吨附近尝试短多，止损4840元/吨，前期买棕油抛菜油套利组合止盈离场。

　　6菜籽类

　　外盘走势：周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，因为经过周二的上涨后，多头获利平仓抛售。截至收盘，3月期约收低14.30加元，报收458.50加元/吨；5月期约收低6.90加元，报收462.80加元/吨；7月期约收低6加元，报收458.20加元/吨。

　　消息面：根据路透社对12位交易商和分析师的调查显示，加拿大油菜籽播种面积预期为1990万英亩，比上年减少2个百分点，由于播种成本提高。

　　现货方面：据中华油脂网数据，湖北地区菜粕价格2150-2200元/吨，行情持稳；湖北地区国产四级菜油一般在8000-8300元/吨，国产菜油基本有价无市，主要销售进口菜油，进口菜油报价6300-6350元/吨，行情持稳。

　　交易所仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，918张，持平；菜油，1408张，持平。

　　小结：美豆期货跟随美豆粕期货走强，对国内粕类市场有所提振；国内菜粕现货供应压力有所缓解，对期价有支撑；菜油基本面未实质性改善，抛储空间有限，对期价仍有压制。技术上，油菜籽1507合约交投清淡，不建议交易；菜粕1505合约延续反弹，但2300元/吨附近有一定压力，短期或有调整需求，建议多单继续持有；郑油1505合约偏弱振荡，料将继续考验5800元/吨关口支撑，建议暂时观望为宜。

　　7鸡蛋

　　现货方面：春节期间，全国鸡蛋价格整体回落。2月25日，北京均价3.56元/斤；上海主流3.82元/斤；大连均价3.67元/斤，德州均价3.80元/斤。

　　小结：春节期间，全国鸡蛋价格整体回落，但学校开学备货需求或对蛋价有支撑；蛋鸡存栏量的继续走低亦限制蛋价下行空间。技术上，鸡蛋1505合约低开走高，成交放量突破短期均线系统压制，短期反弹势头较强，后市料将继续向上挑战4200元/500千克关口及40日均线压力。操作上，建议空单离场观望。