瑞达期货：02月25日早盘提示

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　　1铜

　　外盘走势:春节假期间，LME铜探底回升，其中2月24日单日飙升1.81%至5783美元，较节前沪市收盘的5745美元上涨0.66%，目前LME铜回到年内1月12日来的水平。期间伦铜持仓量时增时减，但整体仍维持在34万的较高水平，显示铜市人气高涨。

　　消息方面：日本1月压延铜产量同比下滑1.8%至67183吨，环比增加1.3%。

　　现货方面：截止2月24日，LME铜0-3月的现货升水14美元，较前日扩大0.5美元/吨。

　　库存方面：截至2月24日，LME铜库存较23日减少4175吨至295500吨，接近于去年2月17日创下的高点(296025吨)；截止2月17日，上期所沪铜库存报154671吨，较上周减少1031吨，暂停连增三周之势，但仍接近于去年4月4日当周创下的高点(172370吨)。

　　观点总结：春节假期间外盘铜探底回升，因希腊救助计划延长及市场寄望于中国节后出台刺激政策，今日沪铜或小幅高开，建议CU1505可背靠41700元之上逢低多，目标关注42600元。

　　2铝

　　外盘走势：春节假期间，LME铝振荡回落，其中2月24日，LME3个月铝冲高回落，微涨0.72%至1810美元，较节前沪市收盘时的1829美元下滑1.06%，目前伦铝仍运行于均线组之下，技术面表现偏空。 

　　消息方面：据国际铝业协会称，1月全球原铝日均产量持稳，至67800吨。

　　现货方面：截止2月24日，0-3月LME铝较现货贴水19.25美元，较前日微扩0.25元。

　　库存方面：截至2月24日，LME伦铝库存跌至3948775吨，较23日增加1375吨，为45个交易日来首次增加，目前其水平接近于2009年5月18日来的新低(3937050)；而截止2月17日，上期所沪铝库存报188842吨，与上周持平，处于历年较低水平。

　　观点总结：假期间LME铝振荡微调，部分受原油期货持续回落及全球铝产量持稳打压，今日沪铝或小幅低开，但沪铜上涨或部分改善金属市场气氛，建议沪铝1504合约可于12900-13100元间高抛低吸，止损各80元/吨。

　　3锌、铅

　　节日行情：春节期间，LME锌铅出现连续走低的局势，两者均低探至前期低点附近。国内市场休市，美国经济数据难有提振，基本金属在无明显利好支撑的情况下延续低迷行情。

　　    现货方面：2月17日现货锌市场的长江0#主流成交均价报于16830元/吨，均价上涨0元/吨。现货铅市场的长江1#主流成交均价报于12575元/吨，均价上涨0元/吨。

　　库存方面：截至到2月24日，LME伦锌库存572400吨，较节前减少18275吨，连续39天下滑；LME伦铅库存212700吨，较节前减少775吨。

　　    开盘预测：春节期间LME锌下跌4%左右，LME铅下跌超3%，节后国内盘开盘后料将出现补跌，沪锌1504合约料将开在16000元/吨下方，沪铅1504合约料将开在12200元/吨下方。

　　    交易建议：考虑到国内经济改革逐步推进，货币政策进一步放宽，基本金属消费或有望维持并转好，过度看空铅锌并不适宜。操作上可以考虑沪锌1504合约万六下方、沪铅1504合约12200元/吨下方轻仓逢低建立多单。

　　4钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2340元/吨，持平；广州报价2600元/吨，持平；北京报价2230元/吨，持平；福州报价2480元/吨，持平。

　　消息：(1)国家统计局发布70大中城市1月住宅销售价统计数据，1月份环比房价继续分化，在深圳一手楼于去年11月率先环比止跌以后，上月广州一手楼价也停止下滑，环比持平。但受去年同期基数高的影响，房价同比继续下降。(2)日本银行(央行)18日召开货币政策会议，决定维持现行的大规模货币宽松政策。(3)《不动产登记暂行条例》将3月1日起实施，现在距3月1日《不动产登记暂行条例》开始实施已进入倒计时阶段。对于一些百姓和房企担忧的不动产登记暂行条例实施后房价会被拉低、会让原本就库存高企的楼市再添重负。(4) 24日澳洲62%粉矿CFR参考报价63.5美元/吨，持平。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为49540吨，持平。

　　小结：春节长假期间，钢铁市场消息面清淡，但产能过剩问题仍继续困扰节后国内钢铁行业，市场供需的不匹配导致价格处于长期的空头趋势中，同时随着流通环节资金的不断流出，市场投机需求不断萎缩，现货市场活力明显减弱。操作上建议，RB1505合约考虑2550附近择机抛空，止损参考2580。

　　5贵金属

　　伦敦金银现货行情：春节期间，伦敦贵金属出现震荡小幅走低的走势，延续1月底以来连续下行的局势。期间影响市场的因素之一在于希腊危机的进展，希腊与欧元区财长们达成一份协议，将希腊援助计划延长四个月至2015年6月份，希腊债务局势迎来转机。另一方面，期间公布的美国房地产数据并不理想，但仅短暂给美元指数带来小幅的打击，随后美元指数平稳运行于94上方。另外，国内春节期间的实物消费给贵金属价格带来的支撑并不明显，随着节日过后，实物需求将更加平淡。

　　现货市场：2月17日，上海现货9999金报收247.91元/克，跌0.19元；上海现货9999银报3630-3640元/千克，涨30元/千克。

　　仓单库存：2月17日，黄金交易所仓单报948千克，增0千克；白银交易所仓单报252938公斤，日增3012公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月24日黄金ETF持仓量为771.25吨，较节前增加2.99吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10131.48吨，较节前增168.13吨。

　　    开盘预测：春节期间伦敦黄金下跌2%左右，伦敦白银下跌5%左右。预计国内盘开盘后将出现补跌，沪金1506合约或开在244-245元/克附近，沪银1506合约或开在3500元/千克附近。

　　    操作建议：后市贵金属操作思路仍然是以偏空操作为主，操作上建议沪金1506合约和沪银1506合约均在60日线附近持有空单，止损分别向上参考2元/克和40元/千克。

　　6铁矿石

　　   现货市场：辽宁66%粉矿报550元/吨，持平；青岛港：61.5% PB粉矿报460元/吨，持平、印度62%粉矿报445元/吨，持平。

　　   消息面：2015年1月，铁矿石进口许 可证发证数量12383万吨，同比下降10.4%、环比上升91.19%；金额88.30亿美元，平均价格71.30美元/吨；清关数量4894.28万 吨，同比上升14.75%、环比上升47.72%，金额34.42亿美元。

　　   库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　   小结：随着节后钢厂高炉开工率的逐步恢复，以及国产矿受到压制的生产意愿，铁矿石需求量将逐步增长，但在一些长期指标的压制下(比如节前近一亿吨的矿石库存)，进口矿价形成有效上攻的可能性很低。操作上建议，I1505合约500附近短空，止损参考509。

　　7焦煤

　　  现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤(S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报800元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V24A8.5G85Y18)825元/吨，持平。

　　    消息面：继2013年和2014年关闭89家小煤矿后，达州又有4家煤矿申请关闭，将于2015年3月底前关闭到位。从达州市安全生产监督管理局获悉，到今年底，该市煤矿企业生产规模不低于30万吨/年，矿井数量将减少到180个左右。

　　    库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　    小结：国内炼焦煤市场延续平稳态势，受春节假期矿区停工影响焦煤库存增加压力稍得缓解，但是由于下游企业也处停工放假状态，所以成交寥寥无几，节后市场看空气氛依旧浓厚；操作建议，JM1505合约可依托735一线抛空，止损742。

　　8焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价890元/吨(出厂含税价)，持平；天津港报价1185元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价1080元/吨(平仓含税价)，持平；河北唐山报价1015元/吨(到厂含税价)，持平。

　　    消息面：据2015年1月统计信息，甘其毛都口岸煤炭进口量为47.39万吨，同比下降49.48%，其中：原煤进口38.93万吨，其他煤种进口8.46万吨。目前，煤炭进口经营企业有9家，较上年同期减少10家。

　　    库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　    小结：受春节假期因素影响，焦化厂出货速度放缓，库存呈现上升势头，节后焦炭价格承压；操作建议，J1505合约在1035附近抛空，止损1045。