瑞达期货：02月25日早盘提示

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　　1棉花

　　外盘走势：春节长假期间，洲际交易所(ICE)期棉价格一度上涨至2014年10月来最高水平，因看多技术前景和认证库存仍接近2012年触及的低位，暗示实货市场对美国棉花的需求强劲,引发止损买单，令棉花价格升幅被放大。交投最活跃的ICE-5月期棉一度上扬至2014年9 月以来的次月合约最高位65.75美分。但随后因投机客在四周连涨后锁定获利，以及美国上周出口销售报告疲弱，又有所回落，最终报收64.91美分。总体上美棉期货冲高回落。

　　1、美国农业部(USDA)报告显示：截至2月12日当周，美国2014-15年度棉花出口净销售减少69,700包；2015-16年度棉花出口净销售29,900包。当周，美国2014-15年度棉花出口装船288,500包。

　　2、Cotlook的行业分析师19日在报告中称，2015/16作物年度，全球棉花将降至2390万吨，较2014/15年度产量预估低逾450,000吨。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为13442元/吨，较前一个交易日上涨3元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单1011张，有效预报396张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因交易所认证库存接近2012年低位，ICE期棉价格维持振荡上行。国内春节期间，棉企采购停滞，预计郑棉1505合约节后开盘于13450-13500区间。技术上，郑棉1505合约维持于12740—13400元/吨区间振荡，短线关注区间上沿13400元/吨压力。操作上，建议短线背靠13400元/吨抛空，止损13450元/吨，目标13000元/吨。

　　2白糖

　　外盘走势：春节长假期间，洲际交易所(ICE)原糖期货维持振荡下跌走势，2月23日跌至约五年最低，受技术性卖盘带动，但近月合约溢价急 升至2013年11月来最高，因预期仅有少量3月合约交割。ICE-5月原糖期货跌至报每磅14.15美分，此前跌至14.02美分，为2010年5 月来次月合约最低水平。

　　消息面：1、印度内阁19日批准了一项每吨原糖出口补贴4000卢比的决议，这一决定可能将激励始于10月1日的2014/15年度的140万吨原糖出口。2、截至2月15日，海南省2014/15年榨季已榨甘蔗137.27万吨，同比206.32万吨减少69.05万吨；尚存蔗量110.95万吨，同比226.89万吨减少115.94万吨；产糖16.19万吨，同比23.52万吨减少7.33万吨；

　　现货方面：春节假期，柳州、南宁中间商和集团均暂停报价，各地基本没有成交。

　　库存仓单：31298张，有效预报2434张。

　　观点总结：因印度批准原糖出口补贴政策，国际原糖春节长假期间价格振荡走低。国内方面春节假期，食糖现货市场清淡，生产销售停滞。因国际原糖跌幅较大，预计郑糖1509合约开盘于5000-5030区间。技术上，1509合约维持于20日均线上方振荡偏多运行，预计后期仍有上行空间。操作上，建议中线多单继续持有，短线观望。

　　3谷物

　　外盘走势：春节长假期间，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货振荡下跌，因全球玉米供应充足。CBOT3月玉米合约报收每蒲式耳3.77-1/2美分。

　　消息面：1、美国农业部数据显示，截至2月19日当周，美国玉米出口检验量为90.97万吨。2、国际文传电讯社援引农业部文件称，俄罗斯今年冬季谷物产量或锐减逾40%，预计产量为2800-3000万吨，因种植环境欠佳。3、美国农业部数据显示，2015公历年全球大米贸易预计接近历史最高纪录，达到4220万吨。

　　现货方面：大连港中等玉米平舱价2340元/吨，14%水分；蛇口港中等玉米船板价2430元/吨，15%水分。吉林长春地区玉米淀粉出厂价格为2900元/吨。河南鹤壁市浚县粮食局2014年本地产1级白小麦收购价2500元/吨。吉水县粮食局2014年产3级晚籼稻谷收购价2740元/吨，持平；2014年产3级早籼稻谷收购价2740元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3120元/吨，持平。

　　交易所仓单：玉米3111张；强麦4385张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻100张。

　　操作建议：玉米淀粉1505合约建议在2780-2860偏多区间操作；玉米1505建议在2430-2480区间偏多操作；强麦1505合约建议在2600-2680区间操作；稻谷市场受政策扶持但需求偏弱，后市延续震荡态势。

　　4豆类

　　外盘走势：春节长假期间，美豆因出口数据利好、种植面积预估低于预期以及巴西卡车工人罢 工等因素影响而有所反弹，不过因预期南美收割将令供应增加，限制了涨幅，总体呈现偏强振荡走 势；美豆粕形成一小波涨势，主要受助于需求强劲及现货市场供应吃紧；美豆油则受原油期货回落 拖累而持续下跌。长假期间(2月18日至2月24日)，美豆5月合约结算价上扬7美分/蒲式耳至 1018.6美分蒲式耳，涨幅为0.69%；美豆粕5月合约结算价上涨10.5美元/短吨至345.7美元/短吨， 涨幅为3.1%；美豆油3月合约结算价下跌0.91美分/磅至31.61美分/磅，下跌幅度为2.80%。

　　   消息方面：

　　1、周一，巴西抗议柴油价格高企的卡车司机们连续第六天堵塞主要道路，导致一些城镇的燃料供 应短缺、工厂停工，并且威胁到大豆收割机械的柴油供应。

　　2、美国农业部在年度农业展望论坛上公布的数据显示，预计2015-16年度美国大豆种植面积为 8,350万英亩，略低于去年的8,370万英亩。 

　　3、据美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的月度数据显示，该协会会员企业在2015年1月份压榨 了1.62675亿蒲式耳大豆，相当于443万吨，略低于报告出台前分析师预期的水平，但是仍然是历史 同期最高水平。

　　   现货方面：2月17日，东北产地大豆大豆清粮收购均价4228元/吨；山东青岛港进口大豆分销价 为3130元/；受春节假期工厂停机影响，现货市场豆粕价格大部分停报，待长假过后恢复；日照地 区豆油出厂参考报价：一级豆油报价5850元/吨。

　　    天气方面：巴西降水充足且无炎热天气，大体有利于大豆作物的生长和鼓粒，中部地区收割工 作可能有些受阻，但问题不大。阿根廷中部地区天气大多有利于大豆生长。

　　    仓单方面：连豆18713张，持平；豆粕6933张，持平；豆油5175张，持平。

　　    观点总结：种植面积预估低于预期及目前出口需求良好对美豆期价形成支撑，再加上巴西运输 问题威胁到大豆收割，CBOT大豆短期偏强振荡，将带动国内豆粕走势；长假过后，油厂恢复开机期间，供应增幅有限，豆粕现货价格或表现抗跌；原油期货回落及国内消费需求下降等因素令豆油短期承压。从主力合约看，连豆1505合约节前跌破60日均线重要支撑，上方承压系统均线，短线或偏 弱振荡运行，建议短线逢反弹抛空；豆粕1505合约或受假期美豆走势影响而高开，预计短线延续震 荡偏强行情，下方关注5日均线支撑，建议依托5日均线短多交易；豆油1505合约周三开盘可能受累 于美原油走弱而低开，下方关注5500元/吨关口支撑情况，短线呈现低位振荡运行，建议在5500-5620元/吨区间内短线交易。

　　 

　　5棕榈油

　　外盘走势：春节长假期间，马来西亚棕榈油期货振荡下行，因豆油市场下滑且出口需求低迷， 盖过了马币(林吉特)下滑的影响。长假期间(2月18日至2月24日)，指标5月合约结算价收低1.27% 至每吨2,257马币。

　　消息方面：

　　1、马来西亚船货调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口较上月同期减少3.6%至 677,172吨。另一船货调查机构SGS称，马来西亚2月1-20日出口棕榈油702,707吨，较上月同期减少 0.9%。

　　2、据印尼棕榈油协会(GAPKI)署期2月20日的报告显示，2015年1月份印尼棕榈油和棕榈仁油的出 口量为181万吨，比上月减少8个百分点，创下了四个月来的最低点。

　　现货方面：2月17日，天津地区：工厂报价，24度5150元/吨。日照地区：工厂报价，24度5050 元/吨。张家港地区：工厂报价：24度5000元/吨。广州地区：工厂报价，24度5200元/吨，贸易商 报价，24度4950元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：长假期间原油期货回落导致豆油市场低迷，再加上马棕出口需求不振，马来西亚棕 榈油期货走弱。技术上，棕榈油1505合约短期可能存有回调需求，下方关注40日均线支撑，建议在 40日均线尝试短多，止损4880元/吨，前期买棕油抛菜油套利组合少量持有。

　　6菜籽类

　　外盘走势：春节期间，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场上涨，跟随美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆走势。截至24日收盘，5月期约收高3.70加元，报收469.70加元/吨；7月期约收高2.80加元，报收464.20加元/吨。

　　    消息面：根据路透社对12位交易商和分析师的调查显示，加拿大油菜籽播种面积预期为1990万英亩，比上年减少2个百分点，由于播种成本提高。

　　    现货方面：据中华油脂网数据，湖北地区菜粕价格2150-2200元/吨，行情持稳；湖北地区国产四级菜油一般在8000-8300元/吨，国产菜油基本有价无市，主要销售进口菜油，进口菜油报价6300-6350元/吨，行情持稳。

　　    交易所仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，918张，持平；菜油，1408张，持平。

　　    小结：美豆期货跟随美豆粕期货走强，预计对国内粕类市场有所提振；国内菜粕现货供应压力有所缓解，对期价有支撑；菜油基本面未实质性改善，抛储空间有限，对期价仍有压制。技术上，油菜籽1507合约交投清淡，不建议交易；菜粕1505合约延续反弹，或跟随美豆期货涨势继续上攻，建议多单继续持有；郑油1505合约反弹乏力，或跟随周边盘面弱势再度下探支撑，建议暂时观望。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据芝华数据显示，2月13日全国鸡蛋价格各省均价4.32元/斤，环比持平。云南大幅上涨，均价上涨至4.44，环比上涨0.11。主销区均价4.42，环比下跌0.02，其中北京天津下跌，福建广东上海浙江较稳。主产区均价4.33，环比上涨0.01，其中湖南辽宁小幅上涨，湖北小幅下跌，安徽河北河南黑龙江吉林江苏山东山西较稳。

　　小结：春节前零售商备货基本结束，贸易商陆续停止收货，市场对后市稳中看跌；而节后的蛋价回落预期仍利空期价。技术上，鸡蛋1505合约反弹遇阻，仍继续承压短期均线，持仓量和成交量均缩减，后市继续反弹概率减小。操作上，建议空单继续持有。