瑞达期货：2月26日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金冲高回落，收涨0.36%，报收1204.81美金/盎司；隔夜伦敦银高位震荡，涨幅1.7%，报收16.567美金/盎司。

　　消息方面：1、美国商务部公布，经季节性调整后，1月新屋销售较前月下降0.2%，预估下降2.3%，前值增长8.1%。同时，1月新屋销售年率为48.1万户，预估为47万户。2、昨夜耶伦接受国会听证，陈述的证词与周一一致，而内容则并未对美联储货币政策做出过多解释。

　　现货市场：2月25日，上海现货9999金报收244.47元/克，跌3.44元；上海现货9999银报3545-3555元/千克，跌85元/千克。

　　仓单库存：2月25日，黄金交易所仓单报948千克，增0千克；白银交易所仓单报247562公斤，日减5376公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月25日黄金ETF持仓量为771.25吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10131.48吨，日增0吨。

　　    行情总结：市场焦点在于对耶伦证词的解读，耶伦昨夜证词无新意，之前市场解读为偏向鸽派，多头趁机反扑。不过市场稍加消化后贵金属上涨略显乏力，耶伦证词难撼动贵金属中期向下格局，毕竟加息预期依然强烈。建议沪金1506合约246持有空单，止损参考247元/克；沪银1506合约3600元/千克持有空单，止损参考3630元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜LME铜振荡微涨，其中3个月LME铜收涨0.35%至5803.5美元，目前LME铜回到年内1月12日来的水平，上方阻力关注5950美元。持仓方面，近一周来伦铜持仓量时增时减，但整体仍维持在34万左右的较高水平，显示铜市人气高涨。

　　消息方面：中国工信部近日预计2015年原材料工业增加值增速将放缓至8%左右，钢铁、电解铝等下行压力较大。

　　现货方面：据SMM报称，25日上海电解铜现货报贴水180元/吨至贴水100元/吨。春节首个交易日，大部分企业尚未完全回归市场，下游企业多仍处于假期状态，物流运输也未开始，现铜继续全线贴水出货，现铜压价空间较大，供需双方多显清淡。外盘方面，截止2月25日，LME铜0-3月的现货升水24美元，较前日扩大10美元/吨。

　　库存方面：截至2月25日，LME铜库存较24日减少450吨至295050吨，仍接近于去年2月17日创下的高点(296025吨)；截止2月17日，上期所沪铜库存报154671吨，较上周减少1031吨，暂停连增三周之势，但仍接近于去年4月4日当周创下的高点(172370吨)。

　　观点总结：隔夜沪铜振荡微涨至42010元，主要受中美乐观的经济数据提振，目前期铜技术面表现偏强，与铝锌走势明显分化，操作上需以振荡偏强思路为主，建议CU1505可背靠41750元之上逢低多，目标关注42500元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜LME铝振荡回落，其中3个月LME铝下滑0.55%至1800美元，表现弱于伦铜(+0.35%)和伦锌(-0.53%)。目前伦铝多条均线向下发散，下跌风险较大。 

　　消息方面：中国工信部近日预计2015年原材料工业增加值增速将放缓至8%左右，钢铁、电解铝等下行压力较大。

　　现货方面：据SMM报称，上海地区现铝主流成交12880-12900元/吨。春节期间国内现货铝锭集中到货，促使社会库存迅速回升，昨日下游铝加工企业开工放缓，贸易商也未完全回归，部分贸易商出货虽然积极，然而下游采购不旺，市场成交清淡。截止2月24日，0-3月LME铝较现货贴水15.75美元，较前日缩窄3.5元。

　　库存方面：截至2月25日，LME伦铝库存跌至3951425吨，较24日增加2650，为连增两个交易日，目前其水平接近于2009年5月18日来的新低(3937050)；而截止2月17日，上期所沪铝库存报188842吨，与上周持平，处于历年较低水平。

　　观点总结：隔夜沪铝振荡下滑至12990元，因铝市供应过剩忧虑较重，但期铜和原油期货上涨或部分改善金属市场偏空气氛，建议沪铝1505合约可于12950-13060元间高抛低吸，止损各80元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报2060.5美元/吨，跌0.53%。

　　消息方面：国际铅锌研究组织(ILZSG)月度报告称，2014年12月全球精炼锌消费量减少至118万吨，而同期全球精炼锌产量减少至119万吨，2014年全球锌市供需缺口为29.6万吨。

　　现货方面：2月25日现货锌市场的长江0#主流成交均价报于16680元/吨，均价下跌150元/吨。据SMM报道，部分贸易商回归市场，节前第一天入市有限，加之下游并未开工，市场交投清淡，有价无市。

　　库存方面：截至到2月25日，LME伦锌库存569000吨，日减3400吨，连续40日下滑；沪锌库存方面，截至2月13日，沪锌库存报102787吨，较上周增5616吨，连续3周反弹，但仍为2009年下半年以来的低位。

　　观点总结：国内宽松政策未如约而至，沪锌跌破万六，不过市场仍有预期房地产刺激措施将推出。建议沪锌1504合约15950元/吨附近逢低做多，止损15850元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2340元/吨，持平；广州报价2610元/吨，涨10元/吨；北京报价2230元/吨，持平；福州报价2510元/吨，涨30元/吨。

　　消息：(1)节后首个国务院常务会确定减税降费 发力稳增长 (2)FMG上半财年运营表现突出 净利润3.31亿美元 (3)33个县级行政区拟允许农村集体经营性用地入市 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价63.25美元/吨，跌0.25美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为44430吨，减5110。

　　小结：隔夜RB1505合约小幅反弹。当前，钢铁市场消息面清淡，但产能过剩问题仍继续困扰节后国内钢铁行业。操作上建议，依托2510持有空单。

　　6铁矿石

　　   现货市场：辽宁66%粉矿报550元/吨，持平；青岛港：61.5% PB粉矿报460元/吨，持平、印度62%粉矿报445元/吨，持平。

　　   消息面：2月24日-波罗的海贸易海运交易所乾散货运价指数周二上扬，因巴拿马和灵便型船运价反弹。乾散货运价指数升4点，或0.78%，报516点。

　　   库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　   小结：隔夜I1505合约跌势放缓。春节长假期间，铁矿石现货市场需求停滞，致使铁矿石掉期报价下跌。操作上建议，500下方偏空交易。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走跌，收报1752美元/吨，跌1.02%。

　　    现货方面：2月25日现货铅市场的长江1#主流成交均价报于12500元/吨，均价下跌75元/吨。据SMM报道，新年第一天，电池厂少开工，部分冶炼厂尝试报价，但是出货少，贸易商也仍旧沉浸在节日气氛中，大多数尚未交易。

　　库存方面：截至到2月25日，LME铅库存报213750吨，日增1050吨，连续2日反弹；截至到2月13日，上期所铅库存报49029吨，周度减37吨，仍处2012年底以来的低位。

　　    消息方面：国际铅锌研究组织(ILZSG)月度报告中称，2014年12月全球精炼铅消费量下滑至96.63万吨，而同期全球精炼铅产量则下滑至95.6万吨。2014年全球精炼铅需求量为1127.9万吨，产量为1127.4万吨，供需缺口为0.5万吨。

　　    行情总结：沪铅位置接近前期震荡箱体下端，预计继续下跌有一定支撑。基本面上处节日周期，交投尚无。操作上沪铅1504合约12170-12310元/吨日内区间交易，止损各70元/吨。

　　8焦煤

　　  现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤(S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报800元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V24A8.5G85Y18)825元/吨，持平。

　　消息面：2014年，贵州省新增煤炭资源量约150亿吨，其中贵州盘县保田整装勘查区共勘查获得煤炭资源量54.8亿吨，新增煤炭资源量48.18亿吨。

　　库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜JM1505合约低开高走，国内炼焦煤市场延续平稳态势，放假期间大宗商品弱势下行，市场整体情绪偏空；操作建议，在730附近抛空，止损737。

　　9焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价890元/吨(出厂含税价)，持平；天津港报价1185元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价1080元/吨(平仓含税价)，持平；河北唐山报价1015元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：2014年内蒙古进口煤炭2113.4万吨、货值10.2亿美元，同比重量下降4.4%、货值下降27.5%。内蒙古2014年煤炭进口量下降，政策性限制是主要原因。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1505合约小幅上涨，国内焦炭市场交投气氛清淡，受春节假期因素影响，企业休业停业，成交寥寥无几；操作建议，在1022附近抛空，止损1032。