国贸期货早评：股指关注突破情况焦煤焦炭继续承压

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-01-26 08:19:42

中金在线微博微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　大矿放弃挺价，动煤或延续偏弱震荡

　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：23日海运市场止涨回落，微幅下滑。指数方面，BDI751跌19，BCI965跌6，BPI704跌21，BSI659跌14，BHSI392跌10。CBCFI指数收于至517.33，延续自2014年12月以来的下跌趋势，且远低于上一年同期。

　　2、进口市场：23日进口煤炭市场运行平稳，偶有零星成交，港口出货缓慢。印尼Q3800报36美元/吨FOB，Q4700报50美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报65美元/吨；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

　　3、据称，2015年度神华价格采用季度定价方式。一季度挂牌价格520元/吨。第二季度定价公式为：上季度神华挂牌价*0.3+上季度环渤海指数均价*0.7(大客户可在此基础上优惠10元/吨)。

　　4、神华2015年一季度下水动力煤价格：(相比14年12月)神混5800：560 降19 神混1-5500：520 降19；神混2-5200：484 降19；神混5000：460 降19；神混3-4800：440 降19；神混4-4500：410降19；准混、石炭、贫瘦煤系列降价幅度同此。注：大客户可在此基础上优惠10/吨。

　　【行情评论】

　　期货：23日TC1505早盘弱势整理，午后冲高回落微幅震荡至收盘，成交清淡，日k均线系统黏合，macd转红，日线收绿体十字星，低位震荡区间仍未有突破。TC1505收盘跌0.4元或0.09%至469.2元/吨。

　　现货：23日，国内动力煤市场平稳运行，成交一般。受港口作业不畅以及调入量增加的双重因素影响，秦港煤炭库存回升明显，给予煤市的压力增大，现货成交表现不佳。

　　港口：秦港动力煤Q5500报510-515元/吨，Q5000报440-445元/吨，Q4500报395-400元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：23日，秦皇岛港711万吨，广州港169万吨，京唐港230万吨，曹妃甸港708万吨。

　　【操作策略】

　　周末，据称神华放弃纠结“年度长协价”转而选择折中的季度定价模式，我们看到20日时有消息透露，4+1会议拟定年度下水煤长协价520元/吨，大客户执行优惠10元。而在此之前，年度订货会大矿则提出530元/吨的高价。直观判断，以神华为代表的煤企处于让步地位；而我们也不得不深思大矿放弃挺价背后所折射出来当前国内煤市呈现的煤企弱势、供需过剩及市场与政策拉锯等行情黯淡局面。目前，港口依然维持基本面的弱势，秦港库存回升再增压港压力；进口贸易商持谨慎观望态度，南方港口库存压力稍缓。但值得注意的是，进口煤受质量新标影响导致的入关问题也存在较大变数，市场参与热情减退，观望情绪浓重。

　　操作策略：政策及大矿对未来行业发展的影响力度依然较大，尤其是在当前的行情及价位上，非市场力量的介入或延长行业在低位区间的震荡期。在基本面未有明显改善的前提下，动力煤尚不具备大幅反弹的条件，且我们推断周末神华放弃挺价的动作依然可能对盘面施压。注意前低附近支撑，若盘中下挫则多单考虑减持或离场观望。稳健投资者建议操作思路仍以等待反弹抛空机会，参考价位建仓价位在485上方。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

共 11 页首页上一页 [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 11