倍特期货：1月28日期货走势预测

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　　国债：技术反弹形态维持，关注本周央行公开市场操作

　　【债期】债期周一继续反弹，03合约跳涨至92.512，交投平稳。

　　【现货】实际CTD券130015，IRR5.98%，低于同期市场资金利率7%，债期无正向套利机会。目前市场资金利率上涨为主，1、7日回购利率达4.8%/4.96%，短期资金紧张。

　　【核心因素】目前市场对本周央行继续大量释放流动性较有信心，乐观情绪推动国债期货继续上涨。上周央行公开市场净投放资金3750亿(低于去年春节前7000亿的净投放量)，并未完全解决短期资金紧张局面，预计本周央行将继续大幅净投放以平稳节前资金面，短期资金利率或有下行，国债期货价格可获支撑。

　　技术上，国债期货K线图维持反弹形态。当前资金面、供需面、政策面虽难于往年国债发动春季上涨行情相提并论，但本年一季度仍为债期发动估值修复行情的较好时期，二季度资金面、供应面均存在较大压力。(详细内容请参见公司网站《债期走势犹豫，春季行情酝酿艰难》《节前资金面无忧，债期维持轻多思路》等分析文章)

　　建议投资者关注国债估值修复引发的反弹行情，在92元上方，依托5日均线择机参与反弹，可将资金利率重新趋势性上涨，作为本轮反弹终结的主要参考指标。

　　【操作建议】轻多思路，日内，依托5日均线试多，跌破止损；日线级别，老多以盈利回撤1/3设置止盈，以91.8元设置止损。

　　期指：波动能量开始减弱

　　观点：因阿根廷货币急剧贬值，全球金融市场恐慌情绪骤增，这对国内股指形成短期冲击。 上周在外部利好的提振下，期指反弹暂时摆脱破位走低的危险。但另一方面，在经过长期低迷之后，由于没有实质性利多连续刺激，投资者信心也就难以在短期内大幅增强----目前市场的结构仍使得现阶段股指自身难以从内部产生很强上涨动力。随着春节长假渐行渐近，市场中资金撤离的步伐有所加快，股指的波动能量开始减弱。我们判断，春节之前若无明显利好因素刺激市场则股指或维持重心持平的窄幅震荡格局。技术上看，目前IF1402合约波动区间维持在2100-2200之内，而本周初20日均线或将仍对期价形成压制作用而限制其反弹空间；节前期价的短线强弱分水岭为10日均线。

　　操作建议：日内短线交易；若IF1402合约下破10日均线则可日内短空。

　　天胶：重心继续下移，考验下方支撑

　　观点：近期受部分空头资金兑现利润、撤离市场的影响，沪胶暂时企稳。然而，天然橡胶基本面偏空的格局尚未得到扭转、甚至有继续恶化的可能---库存增加、供需偏空的压力并没有减弱----这就导致沪胶震荡走弱的下行趋势也还没有结束！总体而言，由于胶价从自身内部并没有产生明显的反弹动力，因此我们认为在没有其他利多刺激的情况下，预计春节之前后沪胶维持震荡走弱的概率较大。技术上看，前期沪胶1405合约波动区间位于16000---17000之间，本周初需关注多空双方对16000整数关口的争夺；若16000无法有效支撑价格则其继续下跌的空间就被打开。

　　操作建议：高位空单依然可轻仓持有；在1405合约下破15800前暂不宜低位追空。