银河期货：1月23日期货走势分析

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　　铜：周四国内铜市交投清淡，铜价仍于低位震荡。宏观上面缺少新的消息，市场在等待下周二、周三的美联储会议，估计仍会继续缩减购债100亿。基本面上，国内现货贴水微有收窄，长江有色贴水60-160元，上海有色网贴水70-300元，从现货市场报道来看，中间商入市较为积极，下游消费按需备货，供需情况较前期有所好转。中国12月铜产量为61.6万吨，较11月份下降3.8万吨，这与年底部分冶炼厂完成任务有关，也与部分冶炼厂调整今年产量数据有关。整体来看，全年产量增长13.58%，仍好于12年11%的增幅。从2014年来看，中国产量增幅仍会维持在13年水平之上。最新矿山产量数据，Freeport2014年如期增长12.8%，力拓增长15%，BHP增长16.79。总体来看，我们仍对铜价不看好，短期铜价仍位于高位震荡，短期关注铜价测试支持位的有效性，LME为7200美元，国内为51200元。交易上空单持有。

　　铝：沪铝周四回落调整。习近平总书记召开第一次全面深化领导小组会议，央行公开市场继续进行1200亿元人民币21天期逆回购操作，1月汇丰制造业PMI初值49.6。23日铝长江现货均价为13610元/吨，贴水100元/吨至贴水60元/吨，年前各企业出货情况不一，市面流通品牌供应充足程度不一，品牌间价差较大，下游逐渐步入春节放假，接货依旧较少。议沪铝多单持有，回落继续买入。

　　锌：今日沪锌价格弱势震荡，小幅下行，成交量不及前一交易日。现货主要成交于15150元附近，对主力合约贴水100~140元/吨。冶炼厂出货仍略显积极，但是贸易商陆续停止交易，下游陆续放假，备货基本完成，需求趋于清淡，总体市场节日氛围越发浓厚，成交趋淡。12月我国锌冶炼厂的开工率相对于前期有所下降，部分原因是由于受到部分冶炼厂安排检修的影响。其中包括，湖南株冶安排检修，产量略有缩减；白银集团西北冶炼厂持续检修；甘肃成州持续停产；内蒙古兴安铜锌因完成年度计划，产量较11月小幅回落；驰宏锌锗14万吨新建产能因设备故障推迟投产，12月份没有如期产出，1月份产量将逐渐释放，支撑1月锌冶炼企业开工率。短期内，锌价震荡调整上行为主，考虑到春节前补库基本完整，中期在春节前后震荡为主，小幅上涨，关注能否突破近期高位，上破15400元一线。

　　铅：今日沪铅价格震荡下行。现货主要成交14020-14050元/吨，对期贴10-40元/吨，因下游接货不积极，贸易商主动报价减少，炼厂出货也较困难。行业方面，重庆重点整治铅蓄企。国内价格低迷，推升2013年中国精炼铅、精炼镍及镍合金出口升至三年高位。。短期，铅价反弹调整为主；中期上行空间有限，有望小幅反弹。关注1402合约14000元一线的支撑有效性。

　　钢材：今日螺纹小幅反弹，成交量略缩。宏观方面：今日央行开展1200亿逆回购，继续释放流动性，春节前后资金面紧张的预期继续平抑；中国1月汇丰制造业PMI初值为49.6，为最近6个月低点，显示制造业中小企业增长乏力。行业方面：今日各地螺纹现货平稳为主，合肥、广州等地下跌20元/吨，成交依旧较弱。操作上，虽然PMI表现较差，但央行改善流动性仍为市场提供信心，由此螺纹延续反弹，不过受现货交投乏力压制，预计短期反弹幅度仍将暂时受限。

　　铁矿石：今日铁矿石期货大幅上扬，成交显著放量。市场方面：今日北矿所成交8万吨纽曼粉+9万吨纽曼块，装船2.1-2.10，成交价为123+141美元/吨；GO成交10万吨MNP，3月到港，成交价为普氏指数+1.6；GO成交17万吨PB粉，2月到港，125.3美元/吨(Fe62%计价)，矿价的下行使得部分企业采购船货的积极性有所回升。操作上，今日受央行释放流动性、新交所掉期大幅反弹，以及船货成交回升带动，铁矿石期货主力合约大涨27点，但受制于港口现货矿的较差表现，预计短期铁矿石期货或呈震荡走势。