上海中期：1月21日商品期货走势收评

　　第1页: 继续破位下行，PTA跌势难止第2页: PVC期价弱势震荡第3页: 期糖受阻回吐涨幅，维持低位震荡第4页: 玻璃再创新低，空单继续持有第5页: 菜油偏强震荡，菜粕回调休整第6页: 大豆1405合约震荡下挫，预计已进入震荡整理周期第7页: 动力煤跳空下行 空单继续持有第8页: 豆粕小幅回调，暂时观望第9页: 豆油偏弱震荡，暂时观望第10页: 金银窄幅震荡，多空争夺60日均线第11页: 铁矿石再创新低，沪钢大幅回落第12页: 沪胶期价高开低走，重回弱势第13页: 沪铝有所回落 逢高沽空操作第14页: 精铜进口量下降 铜价小幅承压第15页: 期价弱势下行，反套谨慎持有第16页: 沥青期价缩量震荡第17页: 两板价差小幅回落，套利头寸谨慎持有第18页: 空头格局依旧，煤焦维持低位第19页: CF1405合约高位震荡，多单谨慎持有第20页: 高位大幅回落，连塑料重回11000关口以下第21页: 棕榈油技术遇阻，反弹动力不足

　　由于昨日发布的中国宏观经济数据逊于预期，金属市场小幅承压，当日LME期铜小幅收跌9.50 美元至7314.5美元/吨。今日沪铜小幅低开，盘中窄幅震荡。主力1404合约以51630 元/吨开盘，全天收盘于51630 元/吨，较前一交易日下跌200 元/吨。

　　据不完全调查，50%铜板带箔企业表示近期铜价将维持横盘走势，春节前上下空间均有限。临近年末，市场整体成交开始走淡，消息面亦处于相对真空状态，下游惧怕铜价在12月拉涨之后复制去年春节走势，节后大幅回落，故整体跟涨情绪有限。铜价将继续围绕7300美元/吨上下盘整。

　　今日上海电解铜现货报贴水300元/吨至贴水120元/吨，平水铜成交价格51500-51600元/吨，升水铜成交价格51580-51700元/吨。沪期铜弱势盘整，春节前持货商加大换现力度，现铜供应压力增强，贴水明显扩大，近午间平水铜低价货源报价已近贴水350元/吨，好铜与平水铜之间拉开价差，少量中间商入市，青睐低价好铜，下游按需接货，平水铜成交底部不断下移，可见下游仍未有大量节前备货迹象，供大于求格局持续，贴水恐将进一步扩大，节日气氛日渐浓郁。

　　隔夜LME铜库存减少1225吨至334550吨，注销仓单190900吨，占总库存57.06 %。今日上海铜进口升水为150 -175 美元/吨。海关发布的12月精炼铜进口量31.23万吨，尽管同比增长30.81%，但环比下降5%，结合12月环比下降的PMI数据，我们认为进入12月以后中国的铜消费有放缓迹象。从铜价的运行情况来看，整体延续了当前的震荡格局，建议短多交易。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)