大有期货：1月21日早评视点

　　橡胶：短线下行空间有限，中线逢高继续做空

　　1.泰国3号烟片胶RSS3报每公斤236-238美分。泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤227-228美分。印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤217-218美分。马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤224-225美分。

　　2.国内现货方面，上海市场2013年云南国营全乳胶报16800元/吨，2013年海南国营全乳胶报16600/吨。

　　近期橡胶在17000关口下方构筑平台，昨日反弹再次受阻17000一线，短线能突破17000则还有进一步反弹空间，否者将继续在16500-17000区间震荡，中期来看橡胶仍处于下行趋势中，操作上短线区间交投为主，中线等反弹结束继续抛空。

　　玻璃：1250一线持续震荡，逢高抛空

　　玻璃近期在1250一线持续震荡，昨日价格冲高后小幅回落，形态上整体走势仍处于空头格局，价格反弹受制于20日均线压制，现货市场再次出现降价，河北沙河大部分企业继续下调价格，对市场形成冲击，华东部分企业下调价格，预计节前现货继续维持弱势，操作上反弹背靠20日均线继续做空。

　　沥青：4400下方震荡，短线多单止盈

　　前期由于期货贴水现货较大，导致沥青杀跌至4200一线出现探底反弹走势，目前现货价格报价4400，随着期现价差回落，沥青上行空间收窄，目前价格在4400下方维持震荡盘整走势，操作上前期短线多单可适当止盈，空仓者维持观望。

　　贵金属短期面临压力

　　昨日美国假期金融市场休市，期货市场成交清淡。贵金属窄幅震荡。近期南非金矿工人有罢工的可能，但预计对贵金属影响有限。本月美联储将开始缩减QE，贵金属上方面临压力。

　　操作思路：黄金248.2上方轻仓短空，白银4185上方轻仓短空。短期应该继续维持震荡走势，建议投资者尽量以日内交易为主，不留隔夜仓。趋势投资者继续观望为主。

　　震荡

　　白糖：一号文件收储，白糖空单下移止损

　　1.行情回顾：周一郑商所白糖期货低开反弹，SR1405合约收于4521元/吨，SR1409合约收于4538元/吨，晚间美国ICE原糖3月合约因“马丁路德金”纪念日休市。

　　2.产业动态：澳新银行称全球2014年糖库存预期将连续第四年增加，可能达到相当于23周供应量的水准，糖价预期价格在14.15-18美分之间。2014年中央一号文件坚持市场定价原则，但明确表示继续执行稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策。1月20日主产区现货市场价格继续下调，广西柳州报价4600元/吨，南宁报价4630元/吨，广东湛江糖报价4510元/吨，云南昆明中间商报价4480元/吨，乌鲁木齐报价4760-4850元/吨。

　　3.技术解析：根据“Xiaolong-期货分析系统”，目前白糖期货价格继续处于长期均线组和关键价位之下，k线继续呈现绿色，因此日线趋势继续看空。

　　4.操作建议：SR1405合约趋势空单可将保护性止损降低至4573一线，持仓观察；SR1409合约趋势空单可将保护性止损降低至4598一线，持仓观察。

　　动力煤：期货贴水幅度较大 短多优于杀跌

　　1， 环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收602元/吨, 持平；秦皇岛5500卡动力煤平仓价600,元/吨，持平；秦皇岛山西产5500卡动力煤报价575元/吨，下跌5元。

　　2， 港口动力煤现货价格还将下跌，但跌幅将大幅收窄。因为1、下游电厂因观望库存不高，但是用电量数据比较乐观；2、谈判还未结束，下调电价的边际效应使电企同煤企一样不愿煤价下跌太多。

　　3， TC405昨日跟谁焦煤焦炭走弱，重回550下方，但尾盘反弹显示下方多头抵抗情绪，目前主力期货价格贴水较大(期货贴水5%)，操作上TC短多优于杀跌，目标位560~670。

　　焦煤/焦炭：现货市场继续走弱 期货市场再创新低

　　1， 唐港山西产主焦煤提库价1130元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价1520元/吨，下跌30元/吨。

　　2， 煤焦市场持续下行，煤焦销售压力大增。临近年关，钢市压力倒推至上游煤焦行业，焦炭库存增加价格回落；精煤价格下跌需求疲弱；焦原煤受精煤回落影响，同步跟降。节前煤焦行情弱势运行为主，煤焦均有下调空间。

　　3， 煤焦期价昨日再度走弱，焦煤杀至跌停板，下跌通道保持完整，暂无任何企稳止跌现象，今日预计低位震荡，操作上短空遇日内快速杀跌则获利了结，新单切勿抄底。焦炭连续多日杀跌后已接近历史低点，短线低位或有调整，操作上空单适当止盈，新单暂时观望。

　　油脂： 菜油引领反弹

　　油脂周一价格低开上行，菜油大幅上涨拖动豆油、棕油反弹，关于菜油收储继续收储的消息对油脂刺激力度不小，但应该注意其消息的持续时间，从油脂基本面暂难看出转势条件，油脂价格近期跌势暂缓，弱势维持。豆粕价格收涨于3380元附近，反弹至震荡区间上沿，菜粕价格收至新高至2680元一线，强势格局维持。市场现货报价继续走低，市场成交情况维持一般化，豆油弱势局面在春节前已成定居。近期豆粕现货价格较为坚挺，油厂挺粕心理较强，更打压豆油价格。棕榈油港口库存依旧维持在90万吨以上高位，对棕榈油市场形成长期压力。供大于求的现状限制棕榈油价格上涨。国内各地24度棕榈油最新报价5780元至6050元之间，价格上涨50元。豆棕油价差收至780附近变化，豆棕套利扩散状态暂停。美盘周一休市，今日预期平开回落走势主导，走势震荡偏强。操作上，豆油短线强弱分界位6730元，棕油短线多空分界位5930元，菜籽油强弱分界位7200元

　　二颗星

　　中线观点：弱势反弹

　　铁矿石-螺纹：杀跌反弹走势

　　1、上海地区三级螺纹钢3310元/吨，平；天津地区3210元/吨，平。

　　2、普指，现62%澳粉指数126.25美元/吨，跌1.5美元。青岛港62%PB粉，870-875元/湿吨，跌10元。

　　3、中国2013年1-12月城镇固定资产投资年率增长19.6%，市场预期为增长19.8%，前值增长19.9%。

　　现货成交稀少，价格持续阴跌，部分贸易商抛售2、3月份到港的远期货。矿石昨日大幅增仓破位下行，空头趋势明显，空单继续持有。

　　经济数据乏善可陈，股市继续下挫，拖累黑色金属。期钢受10日均线压制，日线三连阴。今日关注3440争夺，杀跌反弹走势，把握短多机会。

　　等级：3星

　　中线趋势：震荡

　　股指：弱势延续

　　昨日中国的数据基本符合预期，但是短时IPO对市场的抽血效应将延续，今日又有8只新股上市，大盘在坚守一周以后破位2000短时2000将成为新的压力点，股指在2200反复的震荡后短时将继续震荡下行，但是短时下方空间不大，操作上做空要轻仓逢高空不要追空。预计今日压力2200、2210、2220支撑2180、2170、2150。注意仓位与风险控制。

　　大豆/豆粕：大豆强势，粕类价格承压

　　天气状况：据阿根廷农业部近日表示，阿根廷农业产区天气是高温干燥，耽搁了2013/14年度大豆播种工作。不过本周晚些时候农业产区有望迎来有利降雨。

　　行情分析：美盘休市，昨日国内豆类品种偏强运行，大豆强势明显，期价盘中探底后持续拉升，日内再次录得大涨，受国内大豆收储政策取消影响，大豆价格虽然主要由市场决定，但收储政策的取消将使农民减少种植收益相对低廉的大豆，转而该种其他作物，市场预计明年大豆种植面积将下滑一半，这一预期促使大豆价格上行；豆粕上行至前期压力位处阻力明显，昨日油脂低位启动压制粕类价格，后期油厂压榨成本上升将推动粕类价格上行，豆粕维持回调做多思路。

　　鸡蛋：反弹乏力，弱势持续

　　昨日鸡蛋小幅低开后期价拉升，盘中空单减仓期价有走高动能，但上承压明显，期价午后回落，总体维持空头思路；国内流感事件持续，上海地区近期出现人感染禽流感死亡事件，将对行情继续施压，操作上建议压力位处维持空头思路，鸡蛋近弱远强格局持续，套利单可继续入场持有。

　　晨会观点：近期美国数据喜忧参半，美国货币政策面也整体平静，1月29日的美联储会议预计整体影响偏中性。国内2013年7.7%的年度GDP增速高于7.5%的目标增速。显示国内经济趋稳，但春节临近，银行体系流动性趋紧的势头日趋明显，资金市场方面再燃紧张情绪。贵金属短线反弹行情面临重要压力，不追涨，短多减持为宜。油脂类和白糖昨日受1号文件影响，出现较大幅度反弹，但预期空间有限，谨慎追涨。