瑞达期货：1月21日期货走势预测

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　　1铜

　　外盘走势：隔夜伦铜窄幅震荡，尾盘报7314.5美元，跌0.13%。

　　消息方面：2013年12月份，中国规模以上工业增加值同比实际增长9.7 %，比11月份回落0.3个百分点；从环比看，12月份比上月增长0.71%。2013年全国固定资产投资同比名义增长19.6%，增速比1-11月份回落0.3个百分点，比2012年回落1.1个百分点。产业方面，印尼自由港公司内部简报称，因新的矿石出口限制而小幅削减铜产量。

　　现货方面：1月20日长江1#铜报51,920—51,970元/吨，均价较上一交易日涨50元/吨，贴水20-升水30元/吨。据SMM称，持货商出货意愿较强，现铜升水收窄，市场流通现货多为下月票据货源，部分中间商逢高入市，买现抛期，下游鲜有入市，少量已进入节前放假状态，市场实际成交一般，供应较为充裕。

　　库存方面：1月20日伦铜库存减少1225吨至334550吨，处下半年最低水平。截止至1月17日，上海期货交易所的沪铜库存出现反弹，报131563吨，较上周上升9374吨。

　　观点总结：中国制造业持续扩张，但出现增速放缓迹象，引发市场对增长前景的担忧。目前中国正处于“调结构”的关键阶段，制造业扩张前景存不确定性，或制约铜市上升的空间。技术上看沪铜1404合约依然围绕布林通道中轨运行，上攻布林上轨乏力，KDJ亦有收敛趋势。操作上维持偏空交易，建议沪铜1404合约背靠51730做空，止损52000。

　　2铝

　　外盘走势：隔夜伦铝震荡下挫，跌0.82%至1804.5美元。

　　消息方面：国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，12月全球原铝产量较前月增加7.2万吨，至203.9万吨，比去年同期的211.6万吨下降7.7万吨。近日，贵州省地矿局实现了重大找矿突破，估算探明铝土矿总量1.8亿余吨，或有望填补国内对铝土矿需求的缺口。

　　现货方面：1月20日长江现铝报13,700—13,740元/吨，均价涨120元/吨，贴水80-贴水40元/吨。据SMM称，部分未完成备货的下游开始备货，同时也夹杂畏高情绪，备货量有限，成交情况稍好。

　　库存方面: 1月20日LME伦铝库存为5476175吨，减少8200吨；截止至1月17日，上海期货交易所的沪铝库存报195381吨，较上周增加1961吨，连续三周上升。

　　观点总结：近日期铝出现小幅反弹，因现货供应紧张和印尼原矿出口禁令的支撑作用，但从基本面上看铝市疲弱短期难改，加之中国需求前景不明，中线的反弹料难以形成。从技术上看，沪铝1404合约中长期均线仍处空头排列，上方面临布林通道中轨压力，反弹空间较为有限。操作上沪铝1404合约13850一线做空，止损13900。

　　3锌

　　外盘走势：隔夜伦锌冲高回落，尾盘涨0.12%至2076.5美元。

　　消息方面：2014年，在既有和新开工项目双高的作用下，轨道交通投资需求将首次突破3000亿元。预计到2014年底，铁路建设总投资规模预计将达到6500亿至6700亿元。铁路若上升投资得以实现，将有效驱动锌消费。

　　现货方面：1月20日现锌市场长江0#主流成交于15,230—16,230元/吨，均价跌20元/吨。据SMM 报道，冶炼厂普遍积极出货，贸易商节日气氛愈加浓厚，市场参与度较上周五降温明显，下游企业停产休假增多，仍在生产中的下游企业按需采购，节前备货基本结束，整体市场成交较为清淡。

　　库存方面: 1月20日，LME伦锌库存为879750吨，减4200吨；截止至1月17日，上海期货交易所的沪锌库存报245524吨，较上周涨2468吨，连续第六周回升。

　　观点总结：沪锌仍呈现上下两难的格局。全球锌供应紧张，但中国需求前期存变数，市场难以形成统一意见。技术上看，沪锌1404合约KDJ持续收敛，上升乏力，但整体仍处反弹格局，短期或维持高位震荡。操作上建议沪锌1404合约15170-15320高抛低吸，止损各70。

　　4钢材

　　现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3270元/吨，持平;20mm HRB400螺纹钢价格：3310元/吨，持平。

　　消息：(1)央行组合拳维稳节前资金面,还预告今日将逆回购 (2) 国家新型城镇化规划即将出炉,多项配套改革待启动 (3) 12月全国粗钢日产量201.13万吨,再创年内新低 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价127美元/吨，跌2美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为51984吨，-919。

　　小结：周一RB1405合约重心下移。现货市场方面，工地基本停工，市场难有成交，经销商也开始逐步离市，对外报价的商家渐少。操作上建议，3480附近抛空，止损参考3500。

　　5黄金

　　外盘方面：隔夜伦敦金因市场暂处休整而窄幅震荡，日跌幅0.04%，报收1253.54美金/盎司。

　　消息方面：1、太平洋资产管理公司首席投资官表示，全球2014年经济增长势头良好，但是依然不够好。2、中国央行或将五年来首次公布黄金储备数据，有望翻倍至2710吨。3、印度行业组织表示，印度12月黄金珠宝出口比去年同期下跌30.4%，至4.43亿美元。

　　现货市场：1月20日，上海现货9999金报收246.7元/克，涨2.05元。

　　仓单库存：1月20日，交易所仓单报843千克，持平。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至1月21日为797.05吨，持平。

　　行情总结：南非即将举行罢工，市场担忧黄金供应，加上国内实物需求强劲，金价将继续走高。操作上，沪金1406背靠247做多，止损参考245.5。

　　6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因市场消息面清淡而窄幅震荡，日涨幅0.08%，报收20.318美金/盎司。

　　消息方面：1、太平洋资产管理公司首席投资官表示，全球2014年经济增长势头良好，但是依然不够好。2、中国央行或将五年来首次公布黄金储备数据，有望翻倍至2710吨。3、土耳其12月白银进口环比增36%，黄金进口亦触及7月来高位，规模达31.6公吨。

　　现货库存：1月20日，上海现货9999银报4075元/千克，涨25元。

　　仓单库存：1月20号，交易所仓单报435975千克，减少2256千克。

　　ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至2014年1月20日为10029.22吨，持平。

　　观点总结：美国经济数据有所回落，市场对美联储于1月底继续缩减QE的预期降温，银价获益。操作上，沪银1406多单继续持有，止损参考4140。

　　7铅

　　外盘方面：隔夜伦铅因现货需求维持低迷而冲高回落，日跌幅0.11%，报收2199美元。

　　现货方面：据上海有色网报道，周一铅现货品牌驰宏14080-14090元/吨，对期主力贴10-20元/吨，南方、成源相较驰宏价略低10元/吨，恒邦、YT仓单14040-14050元/吨，冶炼厂出货有所增加，贸易商套盘货源因价差不合适出货意愿较弱，导致今日市场上报价时间延迟且报价清淡，下游由于逐渐放假买兴弱，今日现货市场成交清淡。

　　库存方面：1月20日伦铅库存减少500吨至209250吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少74吨至72861吨。

　　消息方面：1、太平洋资产管理公司首席投资官表示，全球2014年经济增长势头良好，但是依然不够好。2、中国央行或将五年来首次公布黄金储备数据，有望翻倍至2710吨。3、12月再生铅冶炼企业废电瓶处理率较11月的61.32%下降4.6个百分点至56.72%。

　　行情总结：中国经济整体运行平稳，金属需求有望逐步好转，铅价将受力上扬。操作上建议，沪铅1404合约背靠14200多单介入，止损参考14170。