景川投资：1月21日金属早报

　　宏观经济数据：

　　1、周一公布的数据显示，意大利11月季调后工业订单较前月上升2.3%，季调后工业销售较前月增长0.9%。

　　2、德国联邦统计局周一公布，12月生产者物价指数(PPI)较前月增长0.1%，较上年同期下降0.5%。德国12月扣除能源的PPI较前月持平，较上年同期下降0.2%。德国2013年度PPI较去年下降0.1%。

　　3、日本经济产业省周一公布的数据显示，日本11月工业产出修正值月率下降0.1%，前值上升1%，年率上升4.8%，前值上升5.4%。日本11月设备利用指数月率下降0.5%，前值上升1.2%。日本11月库存修正值月率下降1.8%，前值为下降1.9%。

　　4、2013年，全国房地产开发投资86013亿元，比上年名义增长19.8%，增速比1-11月份提高0.3个百分点，比2012年提高3.6个百分点。其中，住宅投资58951亿元，增长19.4%，增速比1-11月份提高0.3个百分点，占房地产开发投资的比重为68.5%。

　　5、国家统计局周一公布，2013年，全国民间固定资产投资274794亿元，同比名义增长23.1%，增速比1-11月份回落0.1个百分点，比2012年回落1.3个百分点。民间固定资产投资占固定资产投资的比重为63%，比重比2012年上升1.8个百分点。

　　6、国家统计局周一公布，2013年，全国固定资产投资436528亿元，同比名义增长19.6%，增速比1-11月份回落0.3个百分点，比2012年回落1.1个百分点。从环比看，12月份固定资产投资增长1.41%。

　　7、国家统计局周一公布，2013年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.7 %，比11月份回落0.3个百分点；从环比看，12月份比上月增长0.71%。1-12月，规模以上工业增加值同比增长9.7%。

　　8、国家统计局周一公布，2013年12月份，社会消费品零售总额23060亿元，同比名义增长13.6%。其中，限额以上企业(单位)消费品零售额12641亿元，增长13.0%。2013年全年，社会消费品零售总额234380亿元，同比增长13.1%。

　　小结：欧洲数据偏多。日本数据偏多。中国数据偏空。

　　基本面消息：

　　1、据伦敦1月20日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少1,225吨，至334,550吨；

　　铝库存减少8,200吨，至5,476,175吨；

　　铅库存减少500吨，至209,250吨；

　　镍库存增加816吨，至261,264吨；

　　锡库存持平于9,470吨；

　　锌库存减少4,200吨，至879,750吨；

　　铝合金库存持平于56,240吨。

　　伦敦金属交易所(LME)1月20日基金属注销仓单情况如下：

　　金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%)

　　铜 334,550 190,900 57.06

　　铝 5,476,175 2,521,925 46.05

　　铅 209,250 43,625 20.85

　　镍 261,264 105,900 40.53

　　锡 9,470 3,370 35.59

　　锌 879,750 302,350 34.37

　　2、据1月20日消息，国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，12月全球原铝产量较前月增加7.2万吨，至203.9万吨。11月全球原铝产量为196.7万吨。12月原铝产量较去年同期的211.6万吨下降7.7万吨。

　　3、据利马1月20日消息，秘鲁能源与矿业部长Jorge Merino周一表示，预计秘鲁将在第二季度通过南方铜业公司旗下的价值10亿美元的Tia Maria铜矿项目的环境影响研究。南方铜业预期Tia Maria项目将年产铜12万吨。

　　4、据伦敦1月20日消息，矿业巨擘必和必拓(BHP)周一表示，该公司已经开始与其雇员就关停旗下南非Bayside铝冶炼厂展开正式磋商。由于中国等铝产能过剩，铝价备受压抑，导致铝生产商在去年降低产量。

　　5、据圣地亚哥1月20日消息，智利约14个港口的工人罢工活动导致该国金属、水果以及其他货品出口受阻。智利是全球最大的铜出口国。智利北部Angamos港工人从去年12月底开始举行罢工活动，以要求更大的组织权利。之后罢工活动进一步扩大，更多港口参与

　　罢工，以抗议其所谓的警察针对罢工工人的暴力行径。

　　小结:伦铜库存减少支持铜价。秘鲁南方铜业扩产压制铜价。智利罢工影响微乎其微。

　　1月20日，LME期铜周一收低，因中国经济增长放缓迹象损及投资者人气。伦敦时间1月20日17:00(北京时间1月21日1:00)，三个月期铜收跌0.4%，报每吨7,314美元。铜价年内迄今下跌约0.7%，去年录得7.2%的跌幅。根据中国国家统计局周一发布的数据，中国第四

　　季度国内生产总值(GDP)同比增长7.7%，增速略高于经济学家预估的7.6%，但较第三季度的7.8%略有回调。数据还显示，12月份工业增加值同比增长9.7%，为连续第二个月下滑。铜被广泛应用于汽车、线缆以及家用电器等产品的生产中，因而其价格对于经济数

　　据十分敏感。中国铜消费量约占全球消费总量的40%。预计本周基本金属市场交投将较为淡静，因中国将在1月31日开始起长达一周的农历新年假期，在此之前中国商业活动开始减少。铜供应吃紧的迹象限制跌幅，现货铜较指标三个月期铜溢价升至每吨38美元，超

　　过上周触及的峰值，且触及20个月来最高。LME每日数据显示，库存减少1,225吨，至334,550吨，为逾一年来最低，其中67%的库存将用于交割，无法供应市场。短期指标显示铜市供应吃紧。预计铜价今年首季均价为7,400美元，但第四季将跌至6,800美元。其

　　他金属方面，三个月期镍下滑1%，收报每吨14,550美元，在稍早急跌2.5%，触及14,316美元的低位后缩减跌幅。期镍上周涨幅最大，急升约6%，因印尼开始实施矿石出口禁令。期铝跌0.7%，收报每吨1,806.50美元，结束三日连涨，累积攀升逾3%的势头。期锌收

　　跌0.1%，报每吨2,076.50美元。期铅收盘时没有成交，最后买入价报每吨2,205美元，下跌0.1%。期锡最后买入价下跌0.3%，报每吨22,300美元。

　　综述：昨伦铜收跌。中国去年GDP增长为7.7基本符合预期，增速放缓已成定局；房地产占比略有下降有利于经济结构调整。建议观望。