宏源期货：12月31日期货走势预测

　　第1页: 库存高企需求不足，PTA逢高放空第2页: 假期前夕市场交投清淡 金价显著回落第3页: 市场存观望态度 区间操作为宜第4页: 煤焦钢弱势依旧 但下方空间已不大第5页: 粕类多单持有，油脂反弹乏力第6页: 美房地产数据表现欠佳 期银震荡收跌第7页: 郑棉短期利多不具有持续性第8页: 铜价继续整理 等待各国PMI第9页: 沪胶上涨压力重重，仍处下跌趋势第10页: 多单谨慎轻仓持有 破2310止损

　　要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平，库存增加贡献较大。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济反弹力度已经减弱，但是固定资产投资增速和房地产市场在回落；制造业继续复苏，但是力度并不强。

　　2、各国政策取向：美联储宣布缩减资产数量100亿美元至750亿美元，QE进入下半场。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。近期反弹的主要原因是铜交易所库存下滑较快，市场猜测与铜融资有关，美国经济持续好转，尤其是房地产市场复苏较快。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

　　4、其他指标验证：美元指数继续回落，弱势依旧，黄金和白银大幅下挫。中国固定资产投资力度略有回落。昨日中国股市延续整理态势。能否继续反弹上行则受制于货币与实体经济，还有待观察。

　　5、现货价格：12月30日，上海电解铜现货报价贴水160元/吨至贴水80元/吨，平水铜成交价格51980-52050元/吨，升水铜成交价格52020-52120元/吨。沪期铜高开低走，早市有部分居资金实力中间商入市收货，现铜供应有所减少，贴水收窄，市场供需双方交投淡静，尤其进入第二交易时段后，几无实际成交，近午间平水铜贴水进一步收窄，企业多受制结算因素及资金因素，鲜有入市。

　　6、近期重要经济数据：今日，美国10月S&P/CS20座大城市房价指数年率，12月芝加哥PMI,12月咨商会消费者信心指数。

　　7、重要行业新闻：，2013年智利铜矿每吨平均品位0.94%，自2011年(0.84%)起连续两年小幅提升。目前智利主要铜矿企业中，ESCONDIDA平均品位1.37%，COLLAHUASI平均为1.01%，国家铜公司0.77%, PELAMBRES为0.73%。

　　小结：

　　美国不动产交易商协会公布11月二手房签约量环比增长0.2%。接受MW调查的经济学家平均预期该数字将增长1%。美国房地产市场继续复苏，但力度一直较弱。就业消费循环动能有所增强，但远未达到历史较高水平。1月1日将公布各国PMI数据，这将对铜价造成较大影响。预计中国PMI数据还在50之上，但很难超过12月的值。技术上，铜价已经呈现了明显的整理态势。今日还将继续整理，策略上，日内操作为宜，前期建议的高位空单滚动操作，逢低减仓，逢高补回。